熊來了，這隻由歐美國債引出籠的暴力熊，自8月份起就來勢洶洶於全球股市大肆破壞，帶來全球性系統風險，就連一向走勢獨樹一格的陸股也難以在經濟全球化的趨勢下逃離其蹂躪，自8月5日起連3個交易日，上證指數一度跌掉了近250點，跌幅將近10％。不過在官方釋出貨幣政策利多消息後，上證指數卻也在全球重點股市中率先止跌回穩，累積上周5個交易日下跌33.718點，跌幅收斂至1.28％，收於2593.619點。由於前一個周末國際信評機構標普將美國國債首次自AAA評等調降至AA+，讓上周一上證指數於歐美股市開盤還來不及反應前就率先狂瀉百點，創下今(2011)年以來最大跌幅。接著上周二中國國家統計局發布了市場屏息以待的7月份消費者物價指數(CPI)，雖然數據同比增幅6.5％，再創37個月以來新高，但市場意識到當前股市的脆弱，官方朝向加大公開市場操作力度等跡象，推測升息或提升存準率的動作短期將暫獲舒緩，加上預期7月份CPI已見頂，讓當日股市雖大幅低開，卻也自此啟動了上周指數反彈的引擎，之後大盤接連回漲3日，讓上周上證指數留下了長達155點的下影線。房市沒降溫 財報出色在這波悲壯的熊市當中，消費概念股的防禦性再次彰顯，以白酒為代表的主要消費板塊成為近期滬深300十大行業指數中表現最亮眼的族群，由於中國大陸高端白酒逐漸從高級品轉向奢侈品，收藏價值大增，在萬物皆漲的通膨背景下，成為相對抗跌保值的商品。以代表性的53度飛天茅台為例，當今市場價格相較今年年初的出廠價漲幅就高達1倍，加以第1季各白酒大廠業績均有大幅成長，市場預期8月下旬將出爐的白酒企業半年報都將有出色表現。上周白酒相關個股全數收漲，大股本的如股王貴州茅台(600519)漲6.71％、五糧液(000858)漲4.6％、洋河股份(002304)漲6.95％；小股本的如古井貢酒(000596)大漲13.22％，金種子酒(600199)漲幅也高達10.51％。另外，同樣受利多財報加持的包含一直受官方政策打壓的地產板塊，上周一萬科和招商地產分別公布第2季財報，萬科營收和淨利同比均有2成以上成長，招商地產EPS相較去(2010)年同期也成長高達36％，讓市場對房企銷售降溫的擔憂暫時一掃而空。上周地產類股同樣逆勢收紅，萬科(000002)漲3.05％、保利地產(600048)漲4.67％、金地地產(600383)漲4.07％、招商地產(000024)漲3.92％。經濟轉型 朝擴大內需雖然中國大陸長久以來為了消耗龐大的貿易順差，成為全球持有最多美債的國家，也成為這波美債危機下，市場唱空陸股的主要題材。但美債違約對中國大陸企業的關係似乎過於遙遠，對其股市的影響也是心理層面大於實際效果，陸股上周一跌幅有過度反映嫌疑。不過順差、逆差為一體兩面，一個國家有順差的產生，就一定有另外一個國家須承擔產生逆差。若中國大陸持續對美國出超，累積大量外匯存底，就無法避免再繼續增持美國國債，畢竟沒有一種商品能承受得起中國大陸如此龐大的外匯存底進入後的抬價效應，相信大陸官方早已意識到這點，所以一直鼓勵朝擴大內需、刺激消費方向發展。相對於歐美等已開發國家消費占GDP比重達一半以上，大陸消費卻僅占GDP的3成左右，相信擴大內需消費將會是中國大陸經濟轉型必經階段，畢竟持續靠出口累積大量的外匯存底並非經濟成長的長久之計，同時也已讓中國大陸與多個國家發生貿易摩擦，並受各國貿易保護主義的強力抨擊。近年來，大陸勞工薪資水平的提升，國外連鎖速食、名牌精品的進駐和擴張、高端奢侈品的消費等，隨著經濟振翅高飛，民眾消費力已不可同日而語。在看好大陸消費趨勢下，卻不知該從哪檔標的下手，甚至苦無投資管道，不妨利用港股掛牌的ETF特性投資整個產業，畢竟判斷產業方向比判斷個股表現還來得容易。
