全面建設與千萬旅客觀光大國，中工與全家將大啖政見利多，短線股價看漲。馬英九總統大談「黃金十年」政見，若順利當選，這些政見都將轉變成政策，且據悉各部會都已開始著手規劃，其中預計投入高達千億元資金的「全面建設」以及「千萬旅客觀光大國」兩項，直接受惠當是專注營建業的中工(2515)與全省多達3000餘連鎖門市據點的全家(5903)。自由行推升全家店營收全家上半年稅後賺4.81億元，較去(2010)年同期成長12.91％，稅後EPS 2.15元，下半年因有暑假旺季以及十一長假陸客來台旅遊等雙重效應，法人估全年EPS 4.69元，但近日傳第3季獲利高於市場預期，全年EPS有機會挑戰5元，尤其近日部分食品價格的調漲，對其全年獲利提升都有幫助。全家目前全台店數市占率達28％，每年新增店數約200~300家，但同時關閉的店數也有100~150家，等於平均年增100家新門市，且拓展方向也跨入商場統包市場，並積極調整商品組合，如提高鮮食比重、提高來客數等策略，營收與獲利呈現穩定成長情形。當然遍布全台的營業據點，主要消費客層仍以當地消費者為主，不過，觀光旅客尤其是自由行近來消費人次也有逐步增加態勢。據全家表示，自由行旅客的消費人次以飯店周邊或旅遊景點附近門市最明顯，且平均客單價甚至較好，更是化解這些營業據點平時來客量不大的窘境，因此未來千萬旅客觀光大國政策推動，對上述門市業績肯定會有實質的挹注。法人表示，全家與全台店數多達近5000家店的統一超(2912)彼此在資本市場具有比價效應，雖然統一超營收與獲利較全家高，但全家較早進入中國大陸布局，現上海已有百餘據點進入收割期，因此若以兩岸店數規模比較實不相上下。單以本益比來看，全家現達29倍，統一超僅26倍，全家股價似嫌過高，不過，全家在大陸發展快速，加上有頂新集團的策略合作夥伴加持，市場認同度高，股價後市值得關注。法人指出，全家與統一超股價連動性頗高，全家短線只要122元低點支撐不破，隨著大選行情增溫，第3季財報公布後仍有機會呈現漲升走勢，高點滿足應落在150元。中工受惠公共工程承攬另外，中工上半年稅後賺2.11億元，較去年同期衰退130％，主要受部分工程進度落後，應收款項遞延所致，預計下半年會有所改善，全年營收仍可達150億元規模，法人估全年EPS 0.37元，預計較去年的0.54元稍微下滑。中工主要營收來源包括工程承攬，以及工業區土地開發、租售等業務，近日更積極跨入營建業務，其中最受矚目為台北市信義區亞太會館豪宅建案，明(2012)年將會動工興建，估未來獲利高達70億元，法人表示，若採完工入帳最快要至2015年才會實現這項效益。法人表示，中工每股淨值12.65元，目前股價卻在面額10元以下盤整，短線除反映集團年底作帳行情外，最值得注意的還是其工程承攬與工業區土地開發及近日政策白皮書脫離不了關係。中工官股比重相當高，民營化後雖然由威京集團掌控，但官股透過中油公司仍持有7.39％，外界指其已無官股色彩是不對的，因此千億全面建設大商機對中工而言將實質受惠。事實上，先前推出高達4兆元愛台12項公共建設，中工囊括不少工程案，現手上在建工程金額高達400餘億元，也就是說，每年的營收與獲利是穩定的，若加上新的政策動能，當然對其獲利表現有所幫助，尤其台灣工業區土地開發幾乎9成都出自中工之手。但前幾年台商大舉外流，造成工業區土地乏人問津，間接造成中工投入的開發資金未能回收，不過，ECFA簽訂後，台商大舉回流布局，中工工業區土地未回收資金降至98億元，預期這部分資金逐步回收對其獲利回沖有很大貢獻。法人指出，中工股價本益比達22倍，但股價淨值比僅0.67倍，顯然有低估之慮，隨著選戰激烈，政見利多加持下後市爆發力可留意。
