受惠Ｅ ＣＦＡ推動實施，化纖紡織供應鏈受惠效益逐步顯現，在零關稅大陸需求增溫下，股價走強值得留意。近日紡織上游己內醯胺(ＣＰＬ)、尼龍粒與尼龍絲相關個股股價爆量漲勢凌厲，市場一說係國際油價與棉花價格上漲所致，但其實不然，觀察目前棉價與油價處於維持穩定狀況，個股走強應該是今(二○一二)年一月通路急補庫存效應，市場預期將激勵營收與獲利的增長率，順勢推動久未表現的類股行情。華信投顧分析師黃志明表示，國際棉花價格在去年年初曾一度高漲至每磅達二美元，但之後一路回跌至九?十月新收成棉花上市，原本市場預估每磅仍在一．六?一．八元水準，然而現今已降至不到一美元，僅○．九五美元；再觀察國際油價目前每桶約一一○美元，與市場原先預期的一一五美元差不多。棉價與油價平穩 補庫存激勵股價上述兩項影響ＣＰＬ、尼龍粒與尼龍絲報價因素，顯然都沒有見到大幅度波動下，台廠包括中石化(1314)、力麗(1444)、集盛(1455)與力鵬(1447)等不僅農曆年假期不停工，年前還需加班趕出貨，通路補庫存的訂單來得急又快，尤其是中國大陸市場的需求急速增溫，可望挹注上述台廠第一季營收與獲利表現，進而激勵股價買盤進駐。黃志明指出，確實全球棉花產量一直以來不足支應需求，以去年來看，即使棉花種植面積擴大了九％，但產量僅增加四?五％，市場供需依舊不足一．二％，因此只要棉花價格上漲，市場就會傾向加工絲，激勵產品價格的調漲，而上游國際油價也是造成加工絲產品價格上調的原因之一，估第一季棉價與油價都將維持平穩，產業鏈較不受上述因素影響。不過，觀察尼龍粒、絲上游的ＣＰＬ報價每公噸達二八二三美元，較金融風暴時低於二千美元與加工絲主原料純對苯二甲酸(ＰＴＡ)與乙二醇(ＥＧ)現今報價每公噸分別達一一六七與一一二二美元，較金融風暴時的九百與五百美元高出許多，顯然下游紡織市場需求仍大，價格才會維持在高檔區。大陸市場需求大 ＥＣＦＡ效應顯現尤其值得特別關注的是，中國大陸市場需求激增與兩岸經濟合作架構協議(ＥＣＦＡ)簽訂實施後的產業發展態勢。中國大陸經濟快速成長，今年估計仍有九．八％的高成長，國民所得提高對於加工絲需求愈來愈大，台廠過去受阻關稅障礙，價格競爭較當地業者弱，但隨著ＥＣＦＡ推動後，紡織相關供應鏈納入早收受惠清單中，將凸顯台廠紡織業產品品質與價格優勢，大舉發揮輸往大陸的效益。甚至為迎合這樣的產業發展趨勢，尼龍粒、絲上游的ＣＰＬ大廠中石化便積極在去年擴大在台中港投資達三四○億元，未來三?六年產能規模將達七十七萬噸至一八○萬噸；而尼龍粒占營收比重五六％、加工絲占二二％、尼龍絲占一七％的集盛，過去產品輸往大陸受限關稅五?六％，尤其是纖維事業的加工絲與尼龍絲等銷往大陸市場比重僅九．八％與五．九％，近來比重已有逐漸提高情形。法人表示，台廠化纖產業鏈在大陸市場擁有許多競爭優勢，短線股價走強或許是通路庫存效應，但若從中長線著眼，ＥＣＦＡ推動實施僅一年，今年預期會進入收割期，各廠效應會逐步顯現出來，加上大陸勞工成本增加零關稅政策後，吸引下游端中小紡織廠大量回流台灣，也會就近重新選擇上游供應鏈，整體產業趨勢值得留意。
