.jpg)
電價漲 中鋼肩負雙重任務47690' />
油價雙漲造成物價與經濟成長率雙重波動，產業獲利是否受衝擊，投資人必須全貌了解，才能操作獲利。油價已於四月二日調升，電價雖然經馬總統宣布分三階段實施，但終究於五月十五日開始調漲，民間消費物價蠢動，台灣產業生產力預期受衝擊。而到底電價調升，對於台灣產業營運成本增加幅度如何，且衝擊獲利有多大？物價漲央行升息 股市資金動能憂儘管經濟部做過評估，但是對於投資人的操作幫助並不大，因此解析各大產業電費成本造成獲利影響，才能讓投資人了解全貌，進而操作順利。事實上，油電價調漲會影響總體經濟兩個數據，其一是拉升物價年增長率(ＣＰＩ)，其二是衝擊經濟成長率(ＧＤＰ)。物價波動對股市有何衝擊？簡單來說，就是央行為避免通膨物價上漲壓力，將祭出升息籌碼，如此一來資金緊縮，對股市動能將產生重大影響。尤其再有復徵證所稅案，下半年的成交量能令人憂心，這也是短線三日內爆出千億元以上成交量之後，連兩日又回到八百億元水位的重要因素。法人表示，主計處公布四月消費者物價指數(ＣＰＩ)為一○八．○四，較三月漲○．九四％，年增率一．四四％。主計處原先預估今年全年ＣＰＩ平均年增率在一．四六％，而油價雙漲後，可能刺激ＣＰＩ調高至二．一六％，若ＣＰＩ超過二％，央行勢必採取升息策略壓抑物價。引發的連鎖效應是，央行一旦升息，重貼現率升至三％，可能就會直接衝擊股市資金動能，這點投資人確實應該密切注意。至於電價上漲，迫使企業生產成本增加，經濟部與法人粗估，占用電量產業以鋼鐵業最大，電價調整前占成本約五．二~六％(表一)，電價調整後則影響ＥＰＳ○．四九~○．八八元。其次是塑化紡織，電價調整後占其成本增加至四．二~六％。另外，水泥業成本增加○．四八個百分點，當然台灣核心產業的電子業成本，也會增加○．四五個百分點。法人指出，儘管馬總統宣布分三階段緩漲電價，但是對產業而言，若此政策勢在必行，都會衝擊到營運成本，因此，盡早採取因應措施是需要的。以中鋼(2002)為例，為台灣鋼鐵業龍頭，且又具官股色彩，動向備受業界矚目，也是這一波電價調漲後，鋼品價格是否調整的指標。中鋼暫無動作 鋼品不調漲據悉，中鋼即使在電價調漲壓力下，六月開出的內銷盤價維持平盤，以最新的匯率換算，熱軋鋼品每噸約六八五美元，冷軋鋼捲每噸約七八七美元，以熱軋為基準，東南亞地區進口價則約六六○美元，中國大陸出口熱軋均價約在六四三美元，市場的甚至認為五月要開出的七、八月盤價，也會維持在平盤的情形。除了因為市場需求依舊疲軟外，最重要的是，為了此次政策調漲電價，如果適度反映至產品價格上，那麼台灣鋼鐵業的中下游不僅需面臨電價調漲價格，還需要接受產品價格的增加，營運成本勢必大幅增加，失去競爭力，因此中鋼目前是按兵不動，負有雙重任務。反映調價成本 ＧＤＰ恐再下修水泥業則去年受到中國大陸政策限電措施，導致市場供需失調，產業結構改善，產品價格因而調升，讓在大陸布局的台灣水泥廠台泥(1101)、亞泥(1102)與國產(2504)等，都有不錯獲利表現。而未來政府政策若是走向高電價時代，對水泥業的衝擊不會太大，主要如上所述，台廠已多數赴大陸設生產基地，不管內需與外銷，都是從大陸廠進出，在台灣的生產基地，只負責台灣的內需，電價調升，也只是讓台灣這邊的營運成本增加。至於塑化龍頭台塑四寶─台塑(1301)、南亞(1303)、台化(1326)、台塑化(6505)，至去年底平均毛利率約在○．九~一二．八％，法人認為即使電價調漲，對塑化業侵蝕的獲利有限，主要還是在於煉油利差，以及產品乙烯醋酸乙烯酯(ＥＶＡ)與丙烯?(ＡＮ)的價格回升為主。另外，受到歐債問題餘波盪漾，全球經濟前景持續保守，主計處已經數度下修台灣全年經濟成長率，日前才又調降○．○六個百分點至三．八五％，若再受油電價雙漲衝擊，如上所述，產業界生產成本增加後，相對的，ＧＤＰ會再減少○．四八個百分點至三．三七％(表二)。財政部五月七日公布，四月份除了對中國大陸出口成長減緩之外，台灣輸往美國的主力「資訊及通信產品」更大減六二．八％，導致四月單月出口僅二五五億四千萬美元，與三月相較，衰減了三％，年減幅度則達六．四％。累計今年一至四月，台灣的出口金額為九六三億七千萬美元，減幅為四．七％，而亞洲其他出口國，如新加坡、南韓、日本與大陸等，則是呈現成長，確實是值得憂慮的地方。原先經濟部預期今年全年台灣經濟成長率，依舊呈現逐季成長的態勢，且在公布三月工業生產指數年減三．四二％，但預期四月開始轉升，五、六月會明顯上升，如今看來，似乎結果不是如此，再加上電價調漲帶來的衝擊，頗值得投資人留意。
