八月出口連六衰，年減四．二％，附表是台灣對主要國家出口概況，表中更明確反映，新興市場取代歐美市場，台灣出口尋找新生地。近來新台幣狂升正當美聯準會對於ＱＥ３還在拖拖拉拉的時刻，歐洲央行總裁德拉吉再發火箭炮，口水比多的，在祖國義大利再現危機時，德拉吉就會出援手，這次更妙了，無限購買短債。若美國的印鈔機還在上油階段，那麼歐元區是先印再說；全球近年都吹降息風，巴西都降不知道多少次，但市場永遠關注在美國身上，上周五美國失業率數字難看，更加重了對ＱＥ的預期。通膨這個大怪獸本因糧價高漲就居高不下，這下更是推波助瀾，自上周五到本周一，新台幣都是狂升一角以上，而我們提了快近月的地產更是全面噴出走勢，但指數還是沒過前高，貨幣兩面刃，有人笑有人哭。新台幣匯率的變動相對於股價的波動是有關聯的，從圖一和圖二即可看出端倪。當新台幣初升時，熱錢流入，股市歡騰，外資大買，買誰？必買權值股，權值有誰？電子龍頭占大宗；而後呢？「匯」聲「匯」影，接著匯損壓力現，股價崩跌；相對貶值，外資大賣，熱錢流出，匯兌優勢，匯損沖回，股價衝。如今呢？新台幣一旦升不停，出口的電子是該笑還是哭呢？貶值往往成為一國救命丹美國ＱＥ３是否實行，這個周末就快攤牌，市場引領期待，矛盾情結糾結；相對的，對於台灣的出口與電子也會有莫大的影響。去(二○一一)年九月因六輕失火停工，故去年的基期極低，只要新品不「漏鉤」，九月出口再降機率低，但升值將造成出口競爭優勢再減，長期來看仍不利出口。而美國能高高在上如此久，除了個別公司的努力，美元一直在十年線之下，走了十年弱勢也不無原因，而德國更是弱勢歐元的最大受益者。雖然每每經濟不佳時，各國都會採擴大內需為重點，但效果呢？真的有限。而歷史的經驗值更說明，貶值往往成為一國救命丹，無論是阿根廷，還是韓國，甚至金磚頭的中國大陸，在崛起前都先出現劇貶，然後陣痛，接著復甦，如今我們又站在十字路口上，是要擁抱熱錢，還是要提高競爭力，考驗政府的能力了。電子Ｑ３財報備受考驗美國ＱＥ３是否實行，目前不得而知，但卻要對後續可能造成的效應作演練，若一如市場預期順利實施了，則要注意操作的標的要轉向。美元貶、資金流出，美股短期不會是最強的，而新台幣升、熱錢進入，內需熱，電子將出現短多中空，故升值趨勢若不減，電子在第三季財報將備受考驗。就歷史經驗而言，前兩次美國實行ＱＥ漲幅最大的都是新興國家，故若ＱＥ進入３，那麼趴在地板上的中國大陸機會大增。而在上周大陸為救市，先是城軌交通七千億元，周五再拚兆元基礎建設，「鐵、公、基」再上路，陸股在上周五一根長紅棒後，破底機率大減，台股中弱勢兩族水泥鋼鐵順勢起，十一長假前投資角度要改變，新中國概念股是個新機會。
