政府拚撙節 台灣將希臘化？48809' />
實價登錄上路，台北市信義區豪宅頓時從市場喊價的每坪二五○萬元，原形畢露至一六四萬元，接下來呢？房價是要以此為基準點向上出發，還是要向下修正？就歷史經驗的角度，只怕房價未來「下檔空間有限、向上突破容易。」歐股尚談不上泡沫先來看看什麼樣的利空會造成房價大修正。美國二○○七年次貸風暴算是一個模式，而要構成這樣的利空有三個條件：高利率環境、股市崩盤、法拍屋湧出。而當前這些不利因素存在的可能性不夠高，頂多就是道瓊指數處在歷史相對高點的位置，而歐股才剛經歷過歐債風暴最困難的時期，談不上泡沫。至於滬深股市自二○○九年之後就陷入盤跌，日經指數更是影響不大，所以就國際主要指數而言，除了道瓊與東協國家的指數以外，對於台股的負面影響的風險並不高；尤其是處在經濟復甦緩慢之際，各國政府與央行無一不是高度警戒監控任何可能會造成經濟動盪的負面因素發生，所以如果股市沒有崩盤大跌的危機，股民沒有融資斷頭的資金壓力，那麼房市不計價拋售的壓力就不存在。法拍屋的來源除了一般民眾之外，就是建商。在一九九五年以前建商因資金不足而倒閉的爛尾房或是法拍屋的發生機會較高，經過日本經濟泡沫的衝擊洗禮之後，熬過來的建商體質都算是不錯，也建立了信譽與品牌。再加上經過二○○○年以來的房地產大多頭的累積實力，現在的建商很多都採取先建後售的模式，基本上已經很少因建商倒閉而造成的法拍屋供給增加的問題。新建案也會影響房市供給而影響房市供給的另一個因素是新建案。照說每年新推出的建案所造成的空屋率居高不下，按照供需法則來說，房價沒道理不跌，但事實是政府為了要刺激經濟成長、創造就業機會，因而經常藉由大型公共建設的開發案來帶動經濟復甦，在台灣最有名的例子就是蔣經國時代的十大建設。近年來這類的公共建設大多傾向與交通建設有關，交通帶來人潮，自然帶來商機，有商機自然房價易漲難跌，最成功的方程式就是台北捷運把人潮帶到新北市的「都市現代化」經驗。從這個角度可知，由於全球經濟復甦緩慢，影響台灣外銷出口成長趨緩，導致主計處連續九次下修ＧＤＰ預估值，為了救景氣，政府只能選擇以擴大財政支出來刺激經濟，例如桃園航空城、台北雙子星大樓、松山機場等公共工程開發案。而往往這些大型公共建設開發案也會帶動周邊房市的榮景，例如在大陸做生意的朋友今(二○一二)年在林口買下某社區的頂樓，成交價落在每坪二十七萬元，就是看上北捷機場線與桃園航空城的未來，甚至台北雙子星大樓的「六鐵共構」把國門拉近到市中心，就是交通帶動都市現代化，然後再帶動周邊房價上漲的支撐。換言之，只要這個全球不景氣的時間拖得愈久，政府想要刺激經濟成長，就只能靠內需，而內需必然會跟房市扯上關係，這也是為什麼政府祭出一連串的打房措施，僅能收到量縮價緩漲的效果。實價登錄對房市是短空長多所以就在實價登錄之後的第四季，儘管賣方開價有明顯下修，甚至某些投資客手中的套房還傳出直接對折開價的傳言，但是就絕對價格來說，仍是累積了過去幾年來的漲幅，獲利頗豐。因此實價登錄對房市是短空長多，影響只是心理層面，但在房價透明後，解決了過去買賣雙方資訊不對稱的問題之後，未來房市的發展會更加健康。馬總統說：「這次的不景氣的時間比預期來得久。」這句話透露出相關部會對於歐美債務危機的誤判，事實上，早在去年底歐債危機進入到希臘退出歐盟議題時，德國財長就曾提醒過：「撙節將有可能導致歐盟陷入長達七年的不景氣。」這一點本欄多次點出這觀點，目的就是希望政府在選擇救市措施時，能夠「重內需、輕外銷」，可惜過去的四年，政府諸多的刺激經濟的方向都擺在如何清除台灣的貿易障礙，但受到國際經濟低迷不振，中國的ＧＤＰ也不保八％，加上誤判今年是個景氣不錯的年份，在外銷出口成長連六衰退之下，終於出現景氣對策燈號連十藍的史上第二慘況，ＧＤＰ陷入保二％的窘境(見前頁圖一)。如果當初政策能夠兼顧內需的話，早一些啟動公共建設的話，或許現在全民就不會這麼「無感」。企業屬於贏家通吃模式由政府一手掀起的社會公平正義之火，就在百姓的憤怒之下，由下而上延燒到了官員，如今政治的氛圍環繞在「拚撙節」上，但是從歐盟的例子得知，撙節是不足以刺激經濟成長的，如果連政府都減少支出的話，那最終受苦的還是民間，此風不可長，否則台灣就真的愈來愈像希臘了。就在截稿日當天(十一月七日)，歐巴馬確定連任，台股以上漲五十點的紅Ｋ逼近二十日均價反壓，很明顯的政府基金提前十天左右進場逢低護盤，守住了六八五七低點以來的支撐線(圖二)，換言之，七千點仍是政府護盤的參考基準，但就歷史的角度，台灣的ＧＤＰ必須要有四％的水準才能支撐台股有七千點的水平，所以當務之急，政府要思考如何在明後年讓台灣的ＧＤＰ重返四％的水位。而股民要留意在歐美國家幾近是Ｌ型的景氣情況下，企業屬於贏家通吃的模式，所以股市很容易出現強者恆強的走勢，應特別留意。
