中央銀行總裁楊龍於今(2026)年6月10日於立法院財政委員會備詢，面對立委有關信用管制的質詢，答詢時講出「信用管制到目前為止，基本上就到這裡了。」此話一出，全台房市都炸鍋了，不少人以「利多」視之，但是，不到6月18日召開的央行第二季理監事會，台灣房市還真的不太能放煙火。
不少房地產人士以「利多」視之，實在是受到央行於2024年9月19日宣布的第七波信用管制迄今，台灣房市成交量已經低檔盤旋太久，眼看著台灣股市一直飆漲，但房市還在「度小月」。
根據永慶房產集團的統計，六大都會區今年1-5月建物買賣移轉棟數79,245棟，較去年同期年減3.5%，已持續創下自1999年有紀錄以來第三低量，僅高於2017年的78,282棟與2016年的64,661棟，是唯三低於8萬棟的年份，顯示今年房市整體市況仍在低檔盤整。
楊金龍金句 營建股先反彈
在全台房市都看央行總裁臉色的情況下，楊金龍在立院就信用管制的備詢講話，更是一大風向球，其一句「就到這裡」，幾乎已成房市金句，更被市場解讀為政府打房，已經縮手了。
而台股的營建類股也出現報復性反彈，包括全坤建、聯上、欣巴巴、京城、永信建、國建、聯上發、冠德、海悅等，在6月10日都出現漲停走勢。
信義房屋不動產企研室專案經理曾敬德表示，從去年股市一路走揚，分為AI與悲哀兩種走勢，營建類股並非盤面焦點，再加上科技類股股價動輒破千，現在買營建好像在買科技的零股，稍微一點火就出現報復反彈，但後續的發展及房市走向，仍要觀察第二季理監事會議的決議。
曾敬德指出，央行第七波管制上路後，出現交易量大幅量縮，價格進入盤整，符合央行軟著陸的政策方向，從去年第四季就嗅到政策開始出現一些不一樣的跡象，先是讓銀行落實自主管理，不再全場緊迫盯人，今年第一季又將第二套房貸微鬆綁，五成放款至六成。
以政策方向多有延續性，不太會一直出現髮夾彎，當政策開始調整微鬆綁應該就會朝這方向，但只是會邊走邊看邊調整，直到央行確定房市不會飆風再起，才比較有可能加快鬆綁腳步。
不是利多 只是沒有利空
房市趨勢專家李同榮談到，楊金龍說「房市選擇性信用管制就到這裡」，是否為房市利多？他的回答很簡單，就十個字：「不是利多，只是沒有利空」。
李同榮說，楊金龍指的是政策不會再打房，並不表示選擇性管制就全面鬆綁。近期理事會只可能微幅放寬換屋限貸或豪宅高價定義，但不會大幅鬆綁。
他說，投資人不宜過度解讀楊金龍話中含意，畢竟，房市回升前，銷售率必須先回升，才能促使交易量回溫。而央行態度也顯示房市被扭曲，但交易量最差的時間點已經過去。
拆解核心四大層次
高源不動產估價師聯合事務所所長陳碧源也針對楊金龍的「到此為止」，提出其看法。陳碧源說，很多人在討論央行理監事會前夕，總裁拋出信用管制「就到這裡」這句話的風向球，到底是房市要大解禁，還是另有玄機？
從不動產金融與最新官方數據來看，這其實是標準的「鴿派宣示、狼派留守」，也就是看似放鬆，實則鐵腕的說法，拆解核心有四個層次：
一、數據大限已過，階段性戰略目標達成：
央行最在意的指標「不動產貸款集中度」，在歷經七波史詩級管制與自主總量控管後，今年2月正式跌破了36%戰略生死線(35.96%)，最新4月數據更續降至35.42%。既然每貸出100元卡在房市的比例，已回到2020年起漲點的安全水位，系統性風險實質解除。楊金龍此時說就到這裡，意思是「不用再砍第八刀（第八波管制）」了。
二、「到此為止」是指不再加碼，不等於全面鬆綁：
陳碧源說，如果期待房市會迎來全面大解禁，那就過度樂觀了。央行的意思是「既有的七波管制，會停留在目前的強度，不再往上堆疊」。
事實上，目前的「第1戶無寬限期」、「第2戶限貸成數」依然是台灣歷史上最緊的緊箍咒。央行現在的態度是維持現狀，短期內要看到大規模退場，機率極低。
三、金融減壓，避免資金「窒息效應」排擠實業：
觀察最新數據，《銀行法》72-2條因為政策排除新青安等效應，已創下15年新低(24.67%)。如果央行繼續無上限施加信用管制，將可能導致銀行過度風控，進而連帶排擠到都更危老、合法建商的實質購地興建，甚至是非不動產的實業投資、中小企業營運週轉。
拋出這句話，實質上是在給全體銀行一顆「定心丸」，讓授信空間在央行114年底提到115年起的放寬集中度，改由銀行自主管控部分，可以漸漸回歸銀行合理自主調配。
四、嚴守股市資金回流房市：
陳碧源表示，儘管如此，央行仍留守第7波，頂多就是對第2戶的成數做一些鬆綁，他認為的原因有三：第一，嚴守股市資金蠢蠢欲動回流房市。第二，新青安1.0版即將於今年7月底結束，緊接著是新青安2.0版出馬，如果如市場傳聞新青安2.0版將提供更高的貸款金額上限，是否又會引發如同先前新青安1.0版的漲價效應，必須留守觀察。第三，預售屋市場並沒有如預期般大幅降價，代表建商仍有實力，也可能伺機而動，捲土重來，拉抬房市。
陳碧源指出，楊金龍的「就到這裡」，真正的白話文是：「我已經把房市的投機氣焰與銀行的資金結構，成功引導降溫(數據已回落至35.42%)。我不會再出手砍第八刀，但之前砍的七刀，你們也別想我很快會幫你們拔箭擦藥。」
陳碧源認為，接下來的市場，信用資源正式進入「總量維穩、結構分流」的深水區。希望剛性自住、危老都更申貸可以順暢一些。但多房投資者的槓桿天花板，仍必須徹底被定格。
他建議，央行及金管會、財政部應該多鼓勵銀行，特別是公股行庫對於地上權住宅、使用權住宅的貸款成數及利率再做政策性優惠一點。
馨傳不動產智庫執行長何世昌表示，央行過去幾年透過七次選擇性信用管制，確實讓房市大降溫，不少建商叫苦，在媒體採訪時，都希望央行能鬆綁；而楊金龍的立院答詢說，「信用管制到目前為止，基本上就到這裡了。」這句話比較像是政策語氣的階段性總結，並非立即鬆綁的宣示。
何世昌認為，楊金龍的意思應是「不加碼+鬆綁」，但很大概率是「緩慢、漸進式鬆綁」，也就是打房節奏放緩，但不代表市場會立即回到過去的寬鬆環境。
究竟楊金龍的「就到這裡」是帶給房市利多，還是「不再惡化」，都要到6月18日的第二季理監事會的決議，才能見分曉！
房市仍缺工缺料缺資金
不過，即便央行不再下重手，但現今房市仍存在資金動能，缺工缺料及土方何處去等諸多問題，房市頂多只能脫離低谷，現今仍不到放煙火的時候。
信義房屋不動產企研室專案經理曾敬德表示，根據主計總處的統計顯示，營造工程材料類指數在過去三年逐漸穩定，疫情後2021營造工程材料類指數年增13.74%，2022年增8.51%，2023年剩下年增1.15%，2024年則是1.08%，2025年則是年減0.16%(如附表)。
不過受到戰爭影響，今年四月營造工程材料類指數年增率又攀升到4.91%，4月年增幅度較大的項目包括膠類製品類，年增跳升到17.72%，瀝青等製品年增13.24%，機電設備類同樣年增幅度達12.05%，金屬製品過去三年指數出現回挫，但今年4月則出現年增4.46%。
曾敬德表示，雖然每個項目佔營建成本比例不一，但整體營造工程總指數的確出現明顯攀升，再加上今年初的土方之亂，也會反映在整體開發成本之上，若是遇到房市景氣暢旺時，這些都會成為推升房價的理由，但現在整體銷售狀況平淡，多增加的成本也讓開發商有點頭疼，接下來要觀察造價波動是否短期因素，或者影響時間維持更長久。
李同榮也表示，依據主計總處的統計，全台房市正陷入「成本上漲、買氣結凍」的逆向拉扯僵局，簡單來說，現在的市況就是「麵粉(成本)在漲，但麵包(房子)變難賣了」。
而更重要的是，台灣房市已缺乏資金動能，也是買盤觀望，加上現今全民炒股，尤其許多年輕人利用銀行政策便利性多層次借貸，房貸、房屋增貸、股票融資，加上車貸、信貸同步堆疊，可說是「四貸同堂」，資金從房市槓桿流往股市，資金被抽乾，相當不利房市發展。
李同榮認為，央行應扭轉「嚴控房貸、寬鬆股市」的失衡現象，適度鬆綁第二戶與高總價貸款，引導資金回流實體資產以分散風險。
更多文章就在 [理財周刊1347期] 👈點紅字看完整精彩內容
