每到財報數據公布時刻，許多報章媒體最常用損益表來作文章，整理出當月、當季或當年度營收成長最大，或獲利表現最佳公司排行榜，而投資人若僅以該排行榜進行投資決策，從獲利面與股價表現的角度來說，倒沒什麼不恰當。然而，單就損益表是無法看出，營收是否因為貨品被大量銷到關係人手上而大增，獲利是以現金方式收回，或是採賒銷方式未來才能收回，前者使公司資產項目下現金增加，而後者則是使應收帳款(不一定能收回)增加。損益表雖能反映當期公司營收表現與獲利能力，但是卻不能說明當期損益表的表現對於資產品質所造成的影響，而這也正是檢視資產負債表之如此重要的原因。
#@1@#以今年8月爆發假私募真掏空案的銳普(6132)為例，新經營團隊3月份入主後，4月份開始公司就出現了連3月營收大增情況，公司透過大量銷貨到關係人手中之方式，來營造公司營運大好的假像。現金並沒有大量銷貨而流入，而應收帳款關係人項目卻由93年4.02％暴增至94年13.23％，由此可知，除了看當期損益表外，更須留意資產負債表的變化。資產負債表記錄公司資金來源與流向，資金來源包括發行股份向股東籌措自有資金、透過舉債方式取得資金，這些資金則流向各種形式資產，例如現金、存貨、應收帳款、土地廠房與設備等。公司必須在此基礎下，充分運用資產來創造當年度收益(記錄在損益表中)，若為淨收入，在扣除發放給股東的現金股利後流回企業體內，使自有資金增加，自有資金占資產的比率以及資產組成的比例也會因此改變。長期而言，可以由負債比率、流動比率和速動比率、每股現金價值，來分別衡量一家公司的財務結構、償債能力和投資價值。
#@1@#以負債為分子，資產為分母所求得的比率稱負債比率，一般而言低於50％是較佳的比率，比率越高，表示公司負債金額越高，承受還款還息壓力也就越高。1年內能轉換成現金的資產稱流動資產，1年內到期須以現金償還的負債稱流動負債，以流動資產為分子，流動負債為分母所求的比率稱流動比率，以葛拉漢的觀點來看，該比率需大於150％，數值越高，代表短期可變現的資金越充足，償還短期內將到期之負債能力也就越高。速動比率則更嚴格，將流動資產中較不具高度流動性的存貨，與已經限定用途的預付費用扣除後，就稱為速動資產，以速動資產為分子，流動負債為分母所求得的比率稱速動比率，一般認為高於100％為較理想的水準。另外，以現金為分子，股本為分母所求得的每股現金價值，該數值越高，投資價值就越佳。以負債比率低於50％、流動比率高於150％、速動比率高於100％，以及今年上半年的每股現金價值大於去年同期為條件，可篩選出體質佳的公司，若同時搭配上今年上半年EPS相對於去年同期成長為條件，則可選出體質佳，同時獲利能力處於成長期的公司。以上述條件進行篩選，在電子股中以泰偉(3064)綜合表現最佳榮登冠軍寶座，傳產股則以第一店(2706)表現最優。
#@1@#泰偉優異的財務結構與償債能力，奠定其業績突飛猛進的基礎。該公司是遊戲硬體股，主要進軍電玩遊戲機市場，營收獲利表現與其他線上遊戲股智冠、華義、橘子大不同，當然，這兩者市場是不相同的，泰偉主要將產品銷往百貨公司、大賣場等地，和線上遊戲業者以國內玩家會費為主要收入來源相比，較不容易受國內市場變動影響，銷售範圍廣，2004年產品銷往美洲、歐洲及亞洲、台灣市場各占31％、50.73％、5.27％、12.95％等地，其中歐洲市場開發以東歐及俄羅斯為主，俄羅斯近幾年對電玩遊戲解禁，市場對於遊戲機台需求動能相當高，成長最被看好，公司目前在韓國知名度相當高，而美國、義大利、英國等市場亦不看淡。針對歐美先進國家及東歐等市場對3D高畫質電子遊戲機需求日益增高，針對上述地區的龐大商機，計畫開發3D PC Base主機板，以新穎的遊戲內容和合理的價格策略快速搶占市場，第1階段推出的高畫質3D遊戲已成功進軍市場，成績斐然，今年預期推出4款新遊戲軟體，有助於3D PC Base主機板產銷比重進一步提升。產品與線上遊戲軟體公司並無衝突性，因此，除了電玩機台的發展外，近期也與會員數及上線人數為居台灣第一的遊戲橘子(6180)合作，所推出8～10款中小型線上遊戲，且已陸續完成測試上線。泰偉負責遊戲軟體開發，採用按比例分配營收的方式合作，此合作有機會為公司帶來長期穩定的收入。產品毛利率高，競爭力強，隨著本業獲利佳體質更佳，為短期股價淨值比高達854.09％，顯示以目前的股價買進，支出的成本相對高許多，短線不宜追高，長線仍可留意俄羅斯市場的成長動力、3D高畫質遊戲的競爭力以及在線上遊戲上的布局是否順利。
