股市未眠之提防反轉53503' />
九合一大選，執政黨失敗之慘烈，連對手在野黨都想不到，對於股市投資人而言，心情上當然更是受到強烈衝擊。因此，十二月開始的前兩天，加權指數連續重挫，也就不令人意外了。再度讓市場投資人受到震撼的，反而是十二月三日股市的強力反彈。就在市場人心惶惶的時候，十二月三日大盤不但止跌反彈，更將前兩天的跌幅幾乎完全吃掉。市場上對於當天的強力反彈，大多以「大戶條款」可望廢除加以解讀，也就是之前因為大戶條款外流的本土大戶，可望因為大戶條款廢除而回流。不過，我們卻有不同的看法。首先，當初因為證所稅而退出台灣股市的大戶，他們的離場點是在八五○○點以下，如今指數已經回到九千點以上，善於精打細算的這些股市大戶，怎麼可能低賣高買，回補持股在九千點以上？他們最有可能的操作方向，反而是想方設法壓低指數和個股股價，營造出恐慌氣氛，導引出散戶的失望和恐慌性賣壓，以達到壓低回補的目的。至於選前全力搶進的三大法人和政府基金，恐怕也不會持續站在買方，甚至有可能翻多為空。政府基金選前積極護盤，在執政黨慘敗的選後，政府基金繼續護盤的可能性幾近於零。至於在選前一個月買超將近千億元的外資，雖然在選後立刻倒出百億持股，但是，除非美國股市出現崩跌走勢，否則實無可能賠錢賣股，而應該會趁著市場信心回復之時，暫時停止賣超，甚至再度翻空為多，以誘使散戶投資人回流。但是，外資誘多的目的，當然是為了將選前加碼的持股轉移給散戶。我們認為，自十二月八日起，大盤隨時有反轉回檔的可能。需要注意的是，一旦融資餘額在連續三個交易日內合計增加七十五億元以上，很有可能就是大盤正式反轉的時刻了。
