本刊七六一期的文章中，筆者曾提到二月份中國鐵路貨運量年減九．一％，降幅創二○○九年二月以來最高，更連續十四個月呈現年減；日前，三月份的數據出爐，年減幅度雖較上月為低，但仍改寫連續年減月份來到十五個月。
貨運量持續衰退 中國經濟隱憂除了鐵路運輸不佳，中國整體貨運量亦大幅下滑，甚至是近十年來首度出現年增幅度為負數的現象。由此可見，在鐵路運輸衰退的同時，其他陸運、水運、空運都同步衰退，明顯可見中國經濟活動的虛弱程度。一個經濟成長率高達七％的國家，卻出現貨運量連續數個月增速下降，甚至衰退的情形，那麼如此高度的成長速度，究竟是依靠什麼來達成呢？事實上，檢視中國各產業現況，幾乎無法找到足以支撐其經濟成長率的利基。因此，包括花旗證券在內的多家研究機構皆認為，中國第一季ＧＤＰ實際的數值應該更低。其中，花旗認為應低於六％，另有三家研究機構則認為實際值僅四．九％、四％與三．八％。由此可見，大陸官方可能做了某些「手腳」，讓數字得以美化。政府作多心態 順勢可撈錢這樣的現象，也顯示出中國高層不願面對後工業時代，經濟無法維持過去工業化時期高度成長的事實，因此想方設法地支撐經濟下行速度，不讓數據惡化。過去，為了解決鋼鐵、水泥等產業過度投資、成長出現瓶頸的問題，官方大力扶植房地產業，也吹大了房地產泡沫。接著，房屋去化速度跟不上建設速度，房地產與原物料廠商面臨資金壓力，但銀行為避免過度曝險不願增貸，資金缺口嚴重，官方便催生影子銀行，遂吹大了信用泡沫。如今，房地產業、影子銀行都玩不下去了，政府為了支撐經濟成長，只好繼續把資本市場泡沫吹大，讓企業得以從中獲取資金。可以說，本波推升陸股最大的力道，正是來自政府，只要政府作多心態未變，並仍有能力支撐股市行情，那麼陸股的多頭走勢就能夠一直持續下去，投資人也可以放心地從中獲利。
