國內資深電子大廠金寶電子(2312),也是以公平市值計算的受惠者,雖然或多或少在上市上櫃公司都有從事衍生性金融商品或短期股權買賣的操作,但是相信比起這些微小的影響,反而更要去關心企業長期轉投資股票價值,最容易的就是拿金寶在上櫃公司的轉投資公平市價來做發掘,相信應該有令人意想不到的好結果。由許勝雄領軍的金仁寶集團,它的經營並非只固守本業,轉投資事業的表現,也迭創佳績。本業加轉投資事業群,金寶這一家老字號企業,招牌依舊亮眼。
#@1@#整個金仁寶的運作,在消費性電子領域是以金寶為主。隨著國內電子資訊產業的劇烈變化,成立超過30年的金寶依舊體態輕盈,轉戰計算機、印表機、甚或無線電話機各個產品市場。最近,金寶電子再以自有品牌iDo,加入手機市場的戰局。面對手機市場,金寶有備而來;但是,國內既有手機品牌大廠如明基(2352)的BENQ、英華達(3367)OKWAP,也不是省油的燈,iDo能不能突圍而出,必須回歸產品力。金寶明確表示,未來會專注在Pocket PC的智慧型手機,緊接著要迎合市場消費者對「輕便」的喜好,金寶推出iDo S600,是全球最輕(***請查証)的口袋電腦(Pocket PC),正是扣緊消費者的需求,找到自我定位。金寶追求產品力的提升,但股價呢?相較於同類型公司英華達156元的高股價與明基29.7元的中價位,金寶的股價不過只有13元不到的「低價位」。可能因為轉投資公司的表現太過突出,掩蓋了金寶本身的光芒;事實上,從財務面分析,金寶的負債比相當低,僅僅23%;近兩年的毛利率更是維持在11%以上,稅後淨利率更是消費性電子當紅股神達(2315)的一倍以上,達到13.6%。每年維持著1.5元的股利。平心而論,金寶成長的步伐穩健。未來,在手機事業本業營運成長的帶動下,在投資上極具誘因。
#@1@#藉由轉投資事業群,金仁寶也展現了實力。其中,包括筆記型電腦大廠仁寶(2324),及今年以來在集中市場漲幅超過100%的泰金寶(9105),都成了金寶的金雞母。從表可以明顯看出,金寶轉投資公司中貢獻母公司的每股盈餘,以泰金寶最高,達6.71元之譜。11月22日,泰金寶股價從4.28元起漲到最高價7.31元,短短一個月不到,漲幅高達70%,投資的資產已悄悄地增加了7成。進一步剖析,同一時間金寶擁有泰金寶市值從66.56億直奔百億關卡,達113.7億,適用34號公報的規範,對金寶母公司的貢獻達***。
#@1@#從金寶公司的轉投資持股當中,就可以挖掘到不少知名的上市櫃企業。除了仁寶與泰金寶之外,建榮工業(5340)、飛信半導體(3063)、康舒(6282)、網路家庭(8044)等,皆在金寶的轉投資持股中;當然,還有其它具產業優勢地位的股票,只是尚未上市櫃或無公平市價,不受34號公報規範,因此不列入計算。由表可知,上市櫃公司的公平市價對金寶的EPS貢獻總計為9.85元,總潛在持有上市櫃公司股票獲利接近金寶一個股本136億。由帳上看來,金寶的轉投資收益確實豐厚;在負債方面,總額又創下近四季以來的新低。金寶在轉投資收益高漲,本業進入佳境,與負債總額降低的情況之下,接近票面值10元到12元會是它不錯的投資價位,股價向上的空間相當寬廣。