說到神達(2315)，不得不先讚美它一番，今年以來只要買進神達股票的投資人無不賺到手軟，年平均成本在35元，而整體今年到目前的報酬率是179％，股價更是直奔民國88年的高點。這麼好的股價表現在它的背後一定有非常強的基本面做為支撐，而對於這樣一家從民國79年就上市的電子股而言，能在一個時時在變的產業及新人輩出的電子還能老當益壯，就不得不佩服神達的競爭策略及背後那隻「看得見的手」！
#@1@#想要推測它的未來就得先從過去談起，過去的神達，績效並不算突出，在台灣，算是電腦廠商的元老，過去的10年當中卻也沒賠過大錢，一路走來在電子業界算是四平八穩。但，這一年多之內的神達宛如脫胎換骨，擺脫同業的殺價競爭糾纏，在相同的電子業另外找到一片屬於自我的產業空間，這個產業空間是一種品牌，是一種產品，更是一種優勢與與創新價值的新天地，這樣的發展，讓神達進入了藍色海洋，這是一種藍海(blue ocean)策略，能讓企業悠遊於海上的策略，而不是殺價競爭、殺紅眼、血流成河的紅海策略。這樣的策略建立在神達的自創品牌(掌上型PDA的Mio)，這是一個過程，在大環境低迷的狀況更讓新力(SONY)退出，神達遭遇空前的困難，但是這樣一個利用原有核心競爭力，想辦法尋找與開創新的市場和產品的同時，卻讓神達創造出機會。這個機會在2003年底實現了，創造出全球第一台結合GPS(全球衛星定位系統)的PDA。
#@1@#根據IEK(經濟部經資中心)資料台灣今年的GPS成長率為24％，高出全球的一倍以上；市調機購TRG預估從2001年起算，全球車用的GPS市場規模講成長500％至2010年的219億美元水準，相當於近8,000億元台幣的大餅，更是神達目前GPS產品的43倍；日本富士總研再預估2006年將是車用GPS模組起飛的開始而已。另外，在需求上的引爆點在美國聯邦電信委員會(FCC)所頒布的E-911安全條款，規定手機與行動通訊商要對用戶提供具有衛星定位功能的手機及通訊服務，這對神達有何影響可以從IEK的一段話中道出一切：「神達以自有品牌Mio切入，未來在消費性GPS成長爆發之下，台灣將成最大受惠者，又神達有較同業完整的圖資內容，長期而言產業競爭力地位維持領先﹗」這對在GPS世界出貨量第2、品牌第5的神達Mio來講是一大未來利多。
#@1@#對於神達來說，這個幕後的功臣非神達集團總裁蔡豐賜莫屬，怎麼說呢？這雙看得見的手是掌舵亦是船長，整個航行過程不怕困難，不怕犯錯，勇往直前。蔡豐賜總裁最有名的一段話：「GPS是神達電腦第5次內部創業才成功，之前4次都失敗，如果沒有不怕失敗堅持創新的信念，就沒有現在GPS事業的成功。」這雙看得見的手更有敏銳的感覺，用感覺去觸摸市場的需求，才能更貼近客戶需要做到差異化的產品；或許是靈機一動或天外飛來一筆，除了把記憶卡與隱藏式天線全部一股腦的放進產品當中，更在去年跨足到車用導航的GPS產品，風行歐洲，置入歐洲地圖、結合PDA，創造出全球第一的市占率250萬台以上；未來應用的爆發力更在導遊的市場。神達用心在軟體與資訊的加強，不僅實現藍海策略的差異化及創新價值，更是要航向全世界。
#@1@#11月營收再創歷史新高已不足為奇，單月72.18億元與累計的673.67億元分別較去年同期成長3成與5成，整體業績再創上市以來新高。累計前3季稅後EPS3.23元，早已超越了神達過去10年當中的任何一個年度的獲利，根據公司自結財報，第4季單季的EPS將再增加1.1至1.2元，所以推測全年的每股獲利會高達4.5元以上，年增率將較93年最多增加140％，更較92年暴增350％。拿股價漲幅與盈餘增幅相比，今年股價漲幅179％而盈餘增幅140％，兩者之間相差1.28倍，以上述研調資料表示明年(2006年)將是車用GPS的大成長年，就算今年台灣本地的GPS產品成長24％，假設明年相同的狀況之下，股價至少將漲30.72％，但是在這個領域大者恆大的趨勢狀況來看，神達明年在這些相關產品的累計營收仍有看頭，以目前大約47元的股價推算至少明年也要看到61元以上，基本面如此使然，而籌碼面將更有看頭。
#@1@#要股票會漲，說穿了，籌碼而已！在細說籌碼之前，先看一看神達的轉投資方面的持股狀況。其中，持有較著名的上市櫃公司持股包括正文科技(4906)的4694張、神基科技(3005)的96050張、聯成(1313)有11553張，及聯華(1229)的20475張，以持有張數最多的神基科技股票周二收盤價每股24.6元計算的轉投資潛在收益16.4億元，可以對神達貢獻1.43元的EPS，另外持有的正文股票亦可讓神達有1.6億元的帳面收益；因此在轉投資收益上的神達也有不錯的成績。籌碼的分布可能就顯得有趣得多了，周二對神達股票做買超動作最積極的當屬外資瑞士信貸，一口氣加碼了9,492張，而整體外資當日買超高達14,723張，是近期比較罕見的大動作，外資選在此時業績公布之後做加碼，可能對神達後勢發展相當看好，另則對神達12月份的業績屬樂觀看待。整體外資持有神達股票的水位其實在幾個電子知名大廠當中算是還相當低，僅只25％；若再由今年初的外資持股62,202張對照目前292,497張，可以說這一年當中以暴增的方式狂買23萬張，讓神達的股價漲了30元，平均每推升一元只需用到7,676張。假設外資把持股提高到50％，則可再讓神達的股票再漲40元，這還不包含投信會因為績效考量而增加的持股，且目前才47元上下﹗也就是說，明年此檔股票的最高價位可以逼近百元俱樂部，投資報酬率還有高達85％起跳的空間。這算是夢嗎？相信不是，這艘航行在藍海上的神達之船，是繼續的往前航行，外資的動作已交待了它未來航行的方向。
