日圓難掩弱勢60367' />
日經指數截稿前再創二十一年新高，除了先前提過的驚艷之總經數據以外，主要也受惠於弱勢日圓走勢，由九月上旬至截稿前，日圓兌美元本波短短不到兩個月貶了約六％，這是市場送給日本安倍首相最好最大又即時的禮物。弱勢日圓不但有助日企競爭力，更有利於拉升日本央行期待的通膨率。日本央行日前宣布維持超寬鬆貨幣政策立場不變，即使美國聯準會進入升息循環，歐洲央行明年削減買債規模，日本央行仍繼續執行購買資產措施，主要原因是日本經濟雖然成長力道升溫，但仍不足以推動薪資上揚或刺激消費需求，以至於通膨率不如預期。目前日央維持未來通膨年率目標在二％不變，但卻把本年度通膨年率預測下修，由原先估計的一．一％調降至○．八％，日本公布的九月消費者物價指數僅年增○．七％。其實，日本有難以扭轉的重大原因，造成通膨無法拉升，就是人口結構老化嚴重。由於人口老化，造成儲蓄意願增強，消費趨向保守，民間投資不足，當然造成通膨率難以拉升。日本人口自二○○八年到達高峰後，已連續八年減少，日本厚生勞動省曾估計，不到五十年，日本人口將跌破一億人大關，只剩八千八百萬人。我們不要看五十年，就看二十餘年後的狀態，日本國土交通省統計，二○四○年日本約有九百個城鎮或村莊會完全滅絕，且由於空屋和閒置土地太多，屆時加總面積將達到一個北海道的大小。這樣的狀態，就算家庭所得增加，整體消費會增長嗎？觀察日本九月家庭所得平均年增二．一％，為連續四個月上升，家庭支出卻年跌○．三％，消費保守趨勢難以扭轉，大家應該心知肚明了。既然消費保守趨勢無法扭轉，投資也會下降，通膨率就更難拉升，寬鬆貨幣政策肯定持續不斷，弱勢日圓想要翻身，看來得費一番工夫了。
