一周短評〉
眾人矚目的日本升息議題，終於有影了！一如市場多數分析師所預期，日本央行在上周五正式宣布結束將近6年的零利率政策，升息1碼至0.25％，而由此月央行例行報告中可看出，央行對於日本景氣發展的信心日益增加，相較於前一次對景氣的看法是經濟將「穩健復甦」，本月央行對於日本經濟看法修正為「持續溫和擴張」，另外，相較前一次認為民間放款「需求的衰退將停止」，此次認為目前民間放款需求「已經開始成長」，至於後續利率政策走向，根據央行表示，「如果經濟活動及物價發展，都能符合4月分經濟展望中所作的預期，則該行將採行微調漸進式的利率政策」，顯見日本央行為了保護日本經濟得以持續擴張，可能將利率維持在相對低檔。日本經濟持續擴張53個月至今年6月底，創下1965至1970年間經濟持續擴張57個月以來的最新紀錄。政府預期該國在2007年3月31日截止的一年，經濟將可成長2.1％。
物價持續上升和景氣擴張，是導致日銀決定中止零利率政策的主因。由上周公布的6月分經濟數據顯示：大型企業信心持續上升，尤其是未來資本支出方面，更呈現強勁的上升幅度，意味著企業對內需成長的信心更趨堅定，而由6月分銀行放款年增率，上升至1.8％，為10年來最快成長速度，顯示景氣復甦持續帶動企業融資需求，同時6月分企業物價指數、進出口物價指數皆較前期上升，皆顯示著升息之勢在必行。
短期內日股恐將繼續受到國際股市與油價牽動，升息效應影響可能較不明顯；但是，此次升息對於日本景氣將是利多於弊。在零利率時代，資金幾乎沒有機會成本可言，使得過多的市場資金因此缺乏有效的運用，造成市場資金過度浮濫，而升息循環開始，將有助於資金效率提升，提高企業與個人的借貸需求，因為市場將開始預期借貸成本只會越來越高，過去零利率的時代恐怕很難再看到，因此能引發資金需求，對於整體景氣擴張有正面的幫助。
在升息對各產業的影響方面，就融資能力較強的大型企業而言，升息對其資金成本的影響較小，而對銀行而言，升息可望使銀行擴大存放款利差，增加其獲利能力，長期而言為一利多。另一方面，由於美國聯準會最近一次的利率會議落在8月底，日本升息將直接導致美日間的利差縮小，有助於日圓在近期走強，進口物價因此降低，有助於提升日本民眾的消費能力，有利於內需類股的獲利展望。
目前，從各項經濟數據解讀，日本景氣展望樂觀，內需持續擴張，唯在國際股市動盪不安下，基本面與股價表現背道而馳，此時建議仍以觀望為主，等待利空鈍化後可優先選擇投資日本股市或基金。
