最近,陳總統宣示緊縮兩岸經貿、推動制憲正名,以及中國大陸持續強化宏觀調控兩件事,可說是壓垮大盤的最後兩根稻草。於是,7月18日,台股跌破6月9日所創下的低點6268點,再創5月以來的回檔新低點。
#@1@#以短線走勢而言,指數從5月9日的7476點回檔到6月9日的6268點後開始反彈,反彈最高時只來到6789點,反彈的幅度並沒有超過回檔一半的位置6872點;接下來,再跌破低點6268點就不是那麼的令人意外了;只是,直接一舉摜破6268點,並沒有在此守個2、3天,由此看來,顯示大盤的弱勢與利空的強勁。指數在17日出現新低點後,代表6月9日的6268點不是本波回檔的低點,大盤需要重新尋求底部支撐。問題的關鍵還是在電子股等績優股身上。一個穩健的多頭行情往往都是由一些績優股當主流,率領大盤向上攀升。目前,電子股的家數占所有上市櫃公司一半以上,每天的成交金額比重也都維持在6成到8成之間,電子股的獲利表現更是領先其他類股,可說是大盤的中堅部隊重心所在;可是,電子股從4月中旬起就領先其他類股走弱,一直無法回到主流的位置,任由資產營建等類股當家做主流,電子股持續盤跌,就反映出這個盤面不是一個多頭格局。
#@1@#其實,股市的漲跌波動跟開車很像,不動的時候停在路邊可能一停就停很久,等到汽車發動後前往目的地時,有時會因為紅綠燈停一下,有時會遇到單行道或其他的因素要繞一點路;但是,前往目的地的大方向總是不變的,在行進的過程中,都會有一段加速的過程,由慢而快,速度會越來越快,這時候假如車子要轉彎改變方向時,可能要先把速度降下來,一次一點慢慢的轉彎,如果要馬上向後轉一下改變方向,那通常都要有很大的外力才能做得到。這個過程跟股價盤底、突破上揚、大漲小回、加速噴出、震盪盤頭、下跌的過程一樣,而在下跌的過程中,同樣的過程也都還是會再出現一遍,只是方向相反而已。回顧一下從去(94)年10月以來的股市走勢正是如此;在7月14日與17日的行情表現已經有噴出的跡象,代表指數已經離低點不遠了,此時應該等待底部的出現,而不是盲目殺低或猜測低點。以目前的股市氣氛來看,國內外利空消息頻傳。國際上相關的主要股市表現也不好,台股求好不易,只能先求止跌,再求反彈上揚;而持有電子股比重最高的外資何時反賣為買,重新回到買進的一方,是一個重要的觀察指標,畢竟電子股不回穩,股市要好也難。再來,就是具有指標意義的龍頭股,如台積電、聯發科、宏達電及國泰金等,股價也必須早日止跌,否則,將壓縮大盤的整體本益比與個股間的比價空間。
#@1@#目前,盤勢除了龍頭股不振外,最大的問題就是欠缺資金動能。國內政局近幾年來一直紛擾不安,導致投資意願低落,政治情勢如能在短期內趨於平靜,還給股市一個較不受干擾的環境,游資可望重回股市。台股過去3年來的表現不僅無法與新興國家的股市相比,就算跟鄰近的韓國或香港比也都遜色許多;並非不是經濟基本面表現不好,而是政治環境不安定,以至於在起步時就輸了。以目前市場上大型行庫拒收存款的新聞不斷,還勞駕中央銀行出面諭令八大行庫不得拒收定存的事件來看,市場上並不缺少資金,只是資金都不進入股市而已;如果,政治亂象能夠儘快落幕,相信投資意願也會好很多,股市缺乏資金動能的問題也將會迎刃而解。從技術面上看股市,股市只花了3個交易日就直接跌破原先的低點6268點;顯然,短線是由空方主導掌控,加上所有的短中長期平均線都在指數上方彎頭向下,也形成了反彈就有壓力的局面,股市短線最好能以盤代跌、等待均線走平不再成為壓力。中線的格局來看,股市雖然已經跌破今年低點,可是從92年SARS風暴以來的盤升走勢還是沒有被破壞,代表中期多頭格局仍在,股市是處於一個短空中多的局面中,只是短空的問題需要一點時間來化解,假以時日,股市將會回到中多的走勢中。以類股走勢而言,近期漲幅不小的營建、資產與觀光類股可能在政策的犧牲下要進入整理期;金融股的雙卡風暴應該已經處理得差不多了,不過,股價可能還是要等半年報出來後才能利空出盡。至於,電子股枝繁葉茂,近期是DRAM家族表現較好,中長期可留意一些今年還沒有被炒作過的族群或跌深的個股,近期沒有被炒作過的個股籌碼較為安定,有籌碼面上的優勢,跌深的個股如果光跌深還是不夠,要超跌才會有超額利潤,就算沒有超額利潤,最少也有修正回合理價位的合理利潤。