美國股市在5月進入修正期後，道瓊工業指數在1個半月內跌幅將近8％，隨即展開反彈，跌幅縮小為3％，反觀電子產業指標的半導體工業指數，在1個半月內大跌了27％，7月21日更跌破400點的關卡，究竟費城半導體指數不斷破底的原因是什麼？每年的第2季，一向是電子業的傳統淡季；不過，今年在受到Intel（英特爾）和AMD（超微）價格戰開打，導致客戶存有等待降價的預期心理，以致延後下單時間或縮小訂單規模，引發庫存增加。
#@1@#此外，受到美國以升息對抗通膨的影響下，經濟成長開始降溫，相對於第1季5.6％的強勁成長，第2季經濟成長僅達2.5％，在經濟成長趨緩及買氣遞延的影響下，第2季全球半導體超額庫存大增至20億美元，較2004年第3季超額庫存16億美元更為嚴重，因而導致半導體族群賣壓不斷。費城半導體指數一路向下修正，至7月20日Intel公布季報後，其第2季相較第1季大幅增加7.5億美元庫存，加上對手AMD獲利欠佳，接著戴爾獲利也發出警訊，晶片類股也出現連串負面消息，導致隔日費城半導體指數遭受重擊，跌破400點整數關卡，至384.28點。
#@1@#iSuppli早在今年6月即對半導體庫存做出預測，認為供應鏈仍在控制範圍內，預估第2季超額庫存約為12.5億美元，不過，該機構近日公布的資料顯示，庫存水位增加情況遠超乎原先預期，第2季超額庫存大幅增長78％，由前1季的11億美元攀升至20億美元；不過iSuppli也指出，今年下半年半導體庫存問題，不會像2004年般劇烈修正，因為此次庫存大幅增加後，客戶端則並未大幅減少下單，所以預期下半年半導體庫存水位應會開始降低，整個市場景氣也不會出現大幅衰退現象，因此對整體電子產業來說，庫存問題並未太嚴重。在iSuppli8月初公布整體半導體庫存狀況後，已有利空不跌的味道，費城半導體指數8月4日收411.03點，跌幅從27.24％降至23.20％。
