新興國家勢力崛起，金磚四國的奇蹟似乎讓每個金融市場參與者都琅琅上口，近年更有許多機構預測，再過10年，中國的經濟實力將趕上歐洲、日本甚至美國等大國；不過讓我們活在當下面對現實，目前全球最大經濟體仍是美國，美國民眾消費意願不僅占美國自身GDP2/3左右，對國際經濟的影響更扮演龍頭地位，因此，全球景氣好壞得看美國經濟臉色，而股市表現幾乎可說是經濟榮枯的縮影，足可見各國股市與美股相呼應的情況。因此，金融市場的參與者恐怕都無法將美股走勢拋諸腦後，熱中台股的投資人或也無法避免，早晨除以一杯咖啡喚醒自己，恐怕還得輔以「道瓊指數收高、收低」等的新聞，作為一天的開始吧！美國股票與期貨市場行之有年，其成熟度無庸置疑，熱絡的交易與充沛的量能更有效杜絕人為操控的弊端，如此便吸引更多參與者投入，良性循環的情況也讓市場健全度更加提升，股價指數偏離經濟表現的情況相對較少；再從另一角度觀察，美股的波動程度其實不如台股（見圖1），兩國股價指數日報酬率以台股為高，換句話說，台股震盪相對激烈；若從此因素考量，與美股相關的標的物的交易似乎就不如一般人所想的「高風險」，真正的風險恐係來自於不熟悉而非標的物本身的波動。
#@1@#既然美股震盪程度相對台股溫和，熱中台股且偏好波動和緩的交易人似乎不應遺漏與美股相關的金融商品，況且多暸解執國際股市牛耳地位的美股，亦有助於台股趨勢的判斷，因此，筆者便在此介紹於國內也頗熱門的美國股價指數期貨─道瓊工業指數期貨。由表1可知，如國內指數期貨般，道瓊指數期貨也有大小兩種規格。舉例來說，若A君在11145買進1口道瓊指數期貨並在11200賣出，則其獲利為(11200-11145)X$10=$550，若A君選擇的是小型道瓊合約，則其獲利為(11200-11145)X$5=$275。該指數成分股雖僅30檔但囊括美國各領域的國際級企業，諸如花旗銀行、英特爾、艾克森美孚石油與可口可樂等，相當程度展現美國整體經濟，介入美股相關金融商品首推此合約的原因即在此。另外，先前提及道瓊指數的波動相對台股指數小，但從槓桿交易比率觀點看，操作道瓊指數期貨與台股指數期貨（均以大合約計算）分別需合約規格的4％（以8/10收盤11124.37計算之）與8％（以8/11收盤6571.1計算之）的資金，換句話說，操作道瓊指數期貨的獲利與風險均相對台股指數期貨為高，交易進場時宜特別留意。
#@1@#究竟股市的參與者該關心什麼，又應以哪些因素作判斷指數走勢的參考？答案必有許多，而偏頗其一恐怕都有危險；但跟著潮流走，瞭解市場大多數人的想法恐怕仍是必須。舉例來說，今年初許多分析師對美國殖利率逆轉（短天期利率高於長天期利率）的問題相當憂心（以歷史經驗觀察，此現象通常伴隨著經濟衰退），所有媒體紛紛聚焦這一項議題，於是，1月中旬道瓊指數有較大的修正（見圖2）；另，今年4月左右全球許多知名媒體提出興登堡警訊已出現的警告（以歷史經驗觀察，該警訊浮現通常伴隨股價指數大幅修正），各券商分析師解盤時也不斷引用，5月的走勢出現近200點的修正。從上述的例子來看，市場聚焦的重心不能不知，原因在於「集體意識」通常造就市場氣氛，潮流不可逆的現實，相信是金融市場參與者都能理解的，那麼目前在市場流行的話題是什麼呢？應是美國聯準會升息與否的話題！最近一次的公開市場操作會議（FOMC）已在8/8結束，如市場預期地，聯邦基金利率維持在5.25％的水位，會後聲明雖仍預留後續升息空間，但對照聯準會（Fed）主席柏南克先前多次的公開談話顯示，美國目前經濟成長趨緩將有助通膨逐漸降溫，市場對此說法極具期待，各媒體亦開始整理先前的數據。由歷史資料顯示，聯準會開始降息的時刻，道瓊指數通常都有一波漲幅出現（見圖3），再以較為明確的區間（見表2）做為觀察，1984、1990與1995等3個時間，聯準會停止升息後，道瓊指數分別有20％~35％左右的漲幅，歷史是否會重演？將有賴大家拭目以待。
