什麼是競爭力？不少投資人經常會將企業獲利能力與競爭力畫上等號，認為會賺錢的公司，就是具有競爭力的公司。問題是，如果所賺的錢無法回收，或是要過很長時間才能收到錢，資金就這樣積壓在客戶身上；而為了購買生產原料所應付給上游廠商的錢，到期日卻經常是迫在眉睫；這樣的公司雖然會賺錢，但是，留不住錢，算是真的具有競爭力嗎？
#@1@#企業從購買生產原料、製成商品、出貨給客戶，到最後的回收貨款，這段期間正是一個完整的營業循環，也就是存貨周轉期間加上應收帳款周轉期間，營業循環期間越長，就表示公司將資金積壓在存貨與應收帳款的情形越嚴重，亦表示公司營運效率出現問題。從另一角度來看，一般企業購買生產原料或零組件亦多半採用賒購，如果能夠延遲支付貨款的時間（也就是應付帳款周轉天數）越長，企業所需負擔還款壓力就相對減輕，反之，支付貨款期間越短，企業所承擔的還款資金壓力就越大。營業循環即表示資金回收所需天數，而應付帳款周轉天數即表示付款所需天數，如果營業循環天數小於應付帳款周轉天數，就表示企業從購料到從客戶手中收到現金後，當初購料的貨款還不用支付，這也表示了這家企業除非賠錢做生意，否則幾乎沒有什麼資金壓力，是屬於銀彈源源不絕的公司。反過來說，如果營業循環天數大於應付帳款周轉天數，就表示還沒有從客戶手中收到貨款前，就要先支付當初購料的錢，如果差距天數越大，就表示企業資金壓力越大。若是將營業循環天數減掉應付帳款周轉天數，即表示企業從購料、投產、交貨，到收現所需期間，再扣掉賒購付現期間，也就構成現金循環，所表示的是企業收現能力，現金循環天數越長，企業收現能力越差，這是評估企業資金管理重要指標，也是評量企業經營風險與競爭力指標之一。當一家企業是處於供不應求熱門產業時，所處產業位置具有優勢時，通常就具備了較佳的「議價能力」，而這個「議價能力」所指的，除了取得較佳的價格外，通常也能夠取得較有利的「還款條件」或「收款條件」。從其中消長與變化，就能夠讀出哪些企業是站在最有利的產業位置，或是，誰在未來具有隱憂。
#@1@#就以面板產業來說，面板五虎普遍都呈現應收帳款周轉天數減少的狀況，說明面板製造業應由原本買方市場轉變成較有利的賣方市場，顯示整個產業確實有起色。問題在於，所有面板廠商存貨周轉天數也都全面拉長，造成現金轉換期間提高，但從面板五虎近月出貨量與營收表現大幅走高的狀況來看，基本上，存貨升高應是廠商看好景氣，積極備料所至。另外，從最近最熱的太陽能產業來看，位於下游端生產太陽能電池的茂迪與益通現金轉換期都同步升高，問題也是出現在存貨上，但與面板廠相同，應收帳款周轉天數大幅下滑來看，太陽能電池產業景氣應有一段好光景可走。重點在於，太陽能電池上游矽晶圓生產廠商中美晶與合晶，現金轉換期同步下滑，其中除了存貨周轉天數大幅下滑外，應收帳款收款天數出現改善，說明競爭力較太陽能電池更勝一籌，亦顯示太陽能電池產業將有可能出現上肥下瘦的趨勢。
