如果從資本市場的歷史來看，宏碁應是組織改造最多次的一家上市櫃公司。做為台灣第一家站上國際舞台的電腦品牌，宏碁每一次的改造，都代表著一次產業階段的交替。然而，在新舊階段的交替下，宏碁的股價也隨之起起伏伏。2000年12月26日，宏碁的三造計畫，讓品牌與代工正式分家。其中，代工業務交由緯創負責，而宏碁則專注經營核心業務─品牌，自此總算有越走越穩的態勢。不過今年的宏碁卻出現了不太穩定的現象。雖然在本業上，宏碁其實表現不惡，但是在股價上，卻有如乘坐雲霄飛車一般，從今年年初最高價的85.5元一路下滑，7月31日則跌到41.25元的最低價。直到半年報公布，宏碁股價才開始反彈到約55元之多。宏碁今年的股價之所以有如此戲劇性的變化，除了整個個人電腦(PC)業的景氣遽變外，今年進入台灣股市的新外資，尤其一些要求短期獲利的基金、投機客，為了達到交易獲利的目標，便將一家公司的目標價區間拉得很大，而不顧與公司基本面是否相符，因而包括宏碁在內多家流通性高的重量級企業，股價就出現暴起暴跌的狀況。
#@1@#不過，回到宏碁的基本面來看，今年正好是宏碁成立的第30年，所謂「30而立」用來形容宏碁頗為貼切。30年前創辦人施振榮成立了宏碁，當時主要業務以設計、製造微處理器為主，1988年公司股票掛牌上市時，已經是台灣最大的個人電腦公司。但宏碁一路走來並非平坦如意，像宏碁在1990年以Aspire系列產品跨入美國市場時，因管理失當，以致在10年後忍痛退出市場，之後宏碁更是由於品牌、代工之間的矛盾，使得公司獲利不振，當時股價也只能在20多元的低檔徘徊。到了2000年，毅然決然地把品牌與代工事業切割，把製造部門獨立出去成立緯創，宏碁則經營原來的品牌事業。如同現任宏碁董事長王振堂所言，品牌與分工在很多核心價值的定位上有很大不同，而這些看似微小的差異就形成公司在競爭力上的不同。宏碁在專注品牌後，不但先是在歐洲市場拿下筆記型電腦(NB)市占率第一的位置，進軍其他國家的力道更是勢如破竹。2003年還因獲利佳，而被稱之為浴火重生年。可惜，原本打算在今年再創高峰的宏碁，因整體PC市場受到微軟新Vista作業系統出貨延遲，加上微處理器(CPU)大廠英特爾與超微持續的價格戰、競爭對手廠商如惠普等祭出衝著宏碁產品的價格與行銷而來的針對性策略，讓宏碁腹背受敵。由於投資人預估宏碁的銷售成績會受到衝擊，上半年表現並不被看好，股價便因此一路破底。不過，日前半年報公布，宏碁上半年繳出了一張獲利71億元的漂亮成績單，其中代表本業的營業利益超過了34億元，每股稅後盈餘(EPS)更高達3.09元，加上原本被眾家外資看衰、預估會跌破2%關卡的營業淨利率，宏碁在第二季仍持續守在2.1％，顯示宏碁競爭力比市場預期好。半年報公布之後，分析師們才理解，宏碁雖然在市場上大打低價產品，但其實背後支持的是一套整體方案，因此不管是採購或是營銷費用的管控，都可以隨業績的好壞而在短期內進行調整。透過這種動態的調整和管控，讓宏碁守穩獲利底線。
#@1@#其實，宏碁的整體方案正是經營「品牌事業」的基本做法。過去，台灣廠商在經營品牌時，多只注重在「品牌」行銷上，而少有「品牌事業」的概念。也就是，只花錢做促銷、打產品的知名度，因此品牌經營就淪為零散的廣告行為，但所謂的「品牌事業」，應是從生產、銷售、經銷商管理都設計好一套流程，然後建立平臺。王振堂有句名言：「做品牌，是要到最後把錢都收到了，才算成功。」所以，一旦品牌事業的平臺建立了，未來不斷生產製造的新產品就可以在這平臺下銷售。像宏碁以NB建立了穩固的品牌事業基礎後，接下來的新產品如桌上型電腦、LCD TV等便也加入銷售。正因為宏碁的品牌事業日益成熟，所以今年上半年，儘管PC市場不盡理想，惠普又迎面來襲，宏碁仍然繳出不惡成績。
#@1@#而今年上半年最看衰宏碁的外資，雖曾將宏碁目標價調降到40元左右，如今在看到宏碁的半年報後，又紛紛開始調高目標價到60元左右，投資評等也都調高到買進。面對現在把研究和投資報告寫得越來越戲劇化的外資分析師，上市櫃企業基本上大都是啞巴吃黃蓮。即使是王振堂也只能婉轉地表示，宏碁公司的營運獲利從不曾會有這樣戲劇性的轉變。但由於分析師的看法一夕數變，一下寫報告要把宏碁目標價腰斬，一下又喊著要大幅調升目標價。所以，許多上市櫃公司現在也懶得再為自家股價喊屈，只能交由市場來決定最後的股價。
#@1@#而以宏碁現在的狀況，市場最有共識的一點是，隨著PC景氣的好轉，宏碁安然度過營運的谷底。最近，宏碁也對下半年的營運開始釋出較為樂觀的看法：在PC開始進入旺季之後，歐洲在上半年低迷的買氣，在下半年將回溫，且回溫的熱度似已超出預期。像宏碁在第3季銷售成長目標，就從原來的15％提高到20％。再以調高後的每股稅後盈餘達6元來看，宏碁目前本益比不過10倍左右，55元以下的股價頗值得布局。尤其，與其他同業到現在才進行分家的陣痛期，宏碁早沒有這些包袱，而且也在品牌事業上也已經累積出相當的基礎。而其在分家上的經驗、品牌事業上的經營，不但是台灣其他科技業可以效法的，也值得投資人再重新看待宏碁的投資價值。
