中國經濟強勁成長，貿易順差不斷攀升，外匯存底屢創新高，然而過去數年人民幣匯率在大陸官方堅持下卻文風不動，各國促升值聲浪終於使得人民幣於2005年起開放浮動升值，由於人民幣受到人為刻意壓低，幣值明顯低估，國際熱錢莫不把握大好機會，趁大陸經濟推高之際，打著股匯雙賺的如意算盤大力壓寶中國市場。由於中國經濟持續維持每年10％左右幅度高度成長，加以各種經濟數據、貿易狀況、外匯準備及匯率展望，均指向中國股匯市起飛在即，各種社會現象，如貧富差距急速拉大、進口商品需求大增、選美活動蔚為風潮等，亦很難不讓人聯想到台灣股市1987~1989年的狂飆行情（圖1），即將在同為中國人的對岸重現。
#@1@#中國2003~2006年經濟成長率均維持在10％左右水準（圖2），高度經濟成長提供企業獲利極佳發展空間，由於成長速度過快，大陸官方亦不得不採取宏觀調控緊縮策略，回顧台灣經濟成長史，股市飆漲前所處經濟環境亦落在10％成長區間（圖3），印證台灣中國經濟軌跡趨於一致的觀察。中國貿易經常帳餘額自2002年起急速跳升（表1），截至2005年底，經常帳餘額已自2001年174億美元躍升至1,680億美元，貿易順差急速擴大，顯然於當下人民幣匯率水準，各國產品價格將難以與中國大陸競爭，相對亦使得各中國商品輸入國貿易赤字大幅攀升，現象亦與台灣1982~1985年情況相似。
#@1@#由於經常帳存量高速成長，加上資本帳不斷累積，截至2006年為止，中國外匯存底已達9,500億美元以上，逼近1兆美元水準，外匯存底穩居全球第1，中國外匯存底累積情形，亦與1980年代的台灣外匯存底走向及累積方式不謀而合。
#@1@#外匯存底快速累積，然而2005年前人民幣仍舊毫無升值動作，不升值促成國內人民幣供給增加，然當下物價膨脹水準不高，反將大量熱錢導入房地產市場，促使北京、上海……等沿岸地區房市狂飆，加上主要貿易對手國要求拉高匯率，因此，中共官方開始鬆動固定匯率，人民幣自2005年底起展開升值走勢。雖然人民幣迄今升值幅度並不大（圖4），然不妨參考新台幣1985~1989年走勢（圖5），新台幣一路由1：40升值至1：25方見止升。在經濟發展環境相仿下，我們相信人民幣的升值趨勢，才站在升值初期而已，未來美元兌人民幣匯率應不排除持續升值至1：6甚至以下的價位。
#@1@#中國政府的超高外匯存底，對內將導致貨幣流通數量大增，將進而推動通貨膨脹，導致企業資產帳面價值飆漲，預期資產帳面增值將可望全額反映在股東權益淨值，預期大陸股市（圖6）將興起一波資產重估（re-valuation）的急速漲升，台灣股市1987~1989年飆漲行情，可望於中國股市再次重現，多頭行情尚未起跑呢！
