去(2020)年聖誕節前本土資金為了應付外資休假，12/10~12/23自營商共賣超215億元，加權指數硬生生在14200點附近止漲橫盤；現在接近農曆春節，換外資以其人之道，還治其人之身，1/20~1/29共賣超1761.55億元，單台積電就佔了1087.94億元，主要是反映英特爾還沒打算委外代工的預期落空，因此有超漲的嫌疑，屬於修正本益比。
台積電2020年EPS約20元左右，679元高點時的本益比為33.95倍，以護國神山的角度，本益比可高於二十倍，500元是二十五倍本益比，等於回測季線的意思，難怪外資鐵了心要賣！既然要賣台積電，當然會順手放空台指期，截至2/4的外資淨部位達20889口空單，不過好消息是，前五大交易人的未沖銷部位從1/29的17160口空單縮減至6091口空單，降低了2/17開紅盤時的壓低結算疑慮。
在台積電、華邦電等半導體製造商都重回均線之上，聯電連54.2~53.3元的空方缺口都沒回補，走勢顯得相對落後。去年第四季產能利用率差1%達到滿載，跌破市場眼鏡，對照中芯國際表示沒有客戶出走的言論，顯然轉單效應並不像台積電般明顯。
但受惠於車用晶片大缺貨，歐美日等車廠加價搶產能，聯電今年產能滿載應該無慮，對照甘氏角度發現，這波從58.6元高點拉回到48.8元低點，完成了360度的甘氏角回測，因此預期今年要再次見到50元以下的聯電，恐怕不容易。
