美國股市在2006年的表現依然亮眼，相關指數創下自2003年空頭市場結束反彈後的最大單年漲幅。其中，道瓊工業指數收在12,463點的歷史相對高點，指數稍早更創下歷史新高紀錄，為過去4年以來的第3年呈現上漲；至於，標準普爾500指數與那斯達克指數則分別收在1,418點、2,415點，則為2003年以來，連續第4年上漲。
#@1@#觀察2006年美國5大指數表現(表1)，可以發現代表傳產大型企業的道瓊工業指數漲幅達到16.29％；至於最能代表美國整體產業表現的標準普爾500指數，漲幅則為13.62％；追蹤小型股的羅素2000指數，漲幅有17.00％；然而，反觀代表科技類股的那斯達克指數，漲幅則僅有9.52％；代表半導體廠商的費城半導體指數，甚至出現2.41％的下跌幅度。顯見美國股市2006年行情，仍由傳統產業主導，相對而言，科技類股表現並不佳。比較個別指數與標準普爾500指數的表現(表2)，傳產類股相對於科技類股的股價表現差異，就更加明顯了；道瓊工業指數、羅素2000指數的相對超額正報酬，分別達到2.67％、3.38％；至於，那斯達克指數、費城半導體指數均呈現相對超額負報酬，幅度則分別為4.10％、16.03％。從2006年上半年到下半年，指數表現強弱也出現變化。道瓊工業指數、羅素2000指數在2006上半年分別出現2.28％、5.89％的相對超額正報酬；然而，在2006年下半年相對表現則明顯轉弱，道瓊工業指數相對超額正報酬降至0.12％，而羅素2000指數甚至逆轉為2.97％的相對超額負報酬。至於科技類股方面，雖然2006下半年表現仍舊雙雙不如標準普爾500指數，但是，那斯達克指數、費城半導體指數的相對超額負報酬，則分別降至0.46％、5.73％，表現相較於2006上半年的3.26％、9.63％明顯轉佳，類股間強弱出現微妙的消長局面。再藉由標準普爾存託憑證(Standard & Poor's Depositary Receipts，SPDR)的表現，深入觀察2006年美國相關類股股價表現(表3)，可以發現非必需消費、原料、能源、公用事業、金融等類股表現優於標準普爾500指數，年度報酬分別為17.99％、16.98％、17.72％、19.81％、17.98％，至於科技、工業、必需性消費、醫療保健等類股表現則不如標準普爾500指數，報酬分別為11.52％、12.61％、13.91％、6.68％，與投資大眾普遍認為，原物料、能源類股表現較佳的印象，相去不遠。
#@1@#接著，再進一步分析相關類股相對標準普爾500指數表現(表4)，結論當然仍與上述分析結論相符；非必需消費、原料、能源、公用事業、金融等類股股價表現相對較佳，呈現相對超額正報酬；至於，科技、工業、必需性消費、醫療保健等類股表現則相對較差，出現相對超額負報酬。2006年類股資金流向，也開始出現明顯轉變。在2006上半年表現較佳的工業、原料、能源、必需性消費相關類股，大幅度的相對超額正報酬，在2006下半年逆轉為大幅度的相對超額負報酬；至於，2006上半年表現不佳的非必需消費、科技、醫療保健相關類股，非必需消費及科技類股，在2006下半年均扭轉為相對超額正報酬；另外，醫療保健類股股價表現雖仍處於相對超額負報酬，然而，幅度已由7.05％大幅降低至1.30％。其實，美國相關類股在2006下半年的相對走勢強弱，早已透露經濟走向及類股走勢即將出現轉向，尤其以非必需消費、科技類股的走強，最具代表性意義。非必需消費及科技類股的走強，代表市場對於包括汽車相關、零售、家電、電子科技等非必需、但有慾望的產品需求增加，顯示消費者對後續經濟走向信心增強；景氣循環將由目前所處的收縮末期開始邁向復甦初期；根據各階段景氣循環的特性，可以合理預期，2006年主導美股的原料、能源、公用事業等類股將不復強勢，而在2006年表現不佳的科技類股及半導體類股，卻將接棒主導2007年美國股市。
