台灣的房市榮景到底能維持到幾時，這是許多國人關切的問題。不過即使沒有研讀過相關理論，或者深入觀察過往的資料，大多數國人應該也心知肚明，在大選正逐步走向高峰的此刻，房市與股市的繁榮景象很難破滅，因為每一個執政的政黨不分藍綠，在決定政權存續的關頭，都會竭盡全力添加薪柴，力保選前的繁榮表象。然而選舉終有勝負底定之一日，到了那一天，不再有人全力護航的房市與股市可還會繁榮興旺？其實，即使不到那一天，政府護航的本事也有時而盡，一旦後繼乏力，榮景仍可能破滅。就目前我們所見，行政院的「一周一利多」真有利於房市者並不多，主要是一些公有土地釋出與都市更新，其作用僅限於局部地區，甚至有可能拉高建地供給而抑低地價。真正被大家重視的，乃是中央銀行一改過去放任台幣超貶的態度，努力拉抬對美元匯率，遏止國內資金大舉外流。這當然有增加國內資金流量的作用，但切不可誇大其影響力。國內資金外流的根本原因盡人皆知，就是國內投資環境不利，投資意願低迷已久，相對地，雙卡風暴爆發之後，消費意願也大受衝擊，因而造成投資需求遠不及儲蓄總額，出現大量超額儲蓄。同時，台灣的利率偏低，甚至無以涵蓋通貨膨脹率而形成實質利率為負的反常現象，乃使低成本的新台幣與零利率的日圓並駕齊驅，縱橫國際投機市場。這兩項因素不能徹底扭轉，單憑區區幾個百分點的匯率升幅就要誘使每月數百億元回流，簡直是癡人說夢。然而的確近來每月數百億資金回流，考其緣由，必定會發現，許多蜂擁前往大陸炒作股票者，在其股市繁榮過頭的情況下，選擇找尋一個中途站做為觀望再出發的臨時棲身所。一旦對岸股市回檔消除過熱疑慮，這些旅人會毫不瞻顧地一哄而重往卡位。則目前資金爆量所營造出的房市、股市榮景也會成為夢幻泡影。除了這些投機資金之外，近幾年台灣本有資金寬鬆的傾向，利率當然隨之走低。目前利率水準在2、3％左右，不僅在國際社會少見，與10餘年前國內常在兩位數的景況更不可同日而語。低利率使購屋成本大降，寬鬆資金則使貸款成數拉高，兩者都是房價上升的最佳助力。尤其雙卡風暴使銀行遠避消費金融，房產貸款正是保命的憑藉。在國內外資金共同簇擁之下，房價自將扶搖直上。但這些因素卻正在反轉。低利率政策隨著通貨緊縮的疑慮被通貨膨脹的威脅所取代，從歐美各國開始紛紛揚棄，我們自不例外。當利率因銀根抽緊而升高，不僅有意購屋者會打退堂鼓，原來已套牢者可能也要殺出。更令人憂慮的是，對岸股市處於過度榮景已有一段時日，其新一波宏觀調控政策也如箭在弦上，因而變局隨時有可能發生，也代表資金隨時可能自台灣大舉抽離。將這些因素逐一檢查之後，對台灣房市的任何樂觀期待，都要打一個折扣。
