中國經濟快速成長，民眾消費能力大幅躍升，銀行的企業金融與消費金融業務拓展迅速。然而，銀行的資本結構及經營效率普遍不佳，使得外資雖然看好整體產業，卻只敢投資於規模龐大的國有商業銀行。其實，在規模較小的股份制商業銀行族群裡，亦不乏資本結構穩健、經營效率頗佳的潛力個股，其中浦發銀行就是小而美的優質商業銀行投資代表。
#@1@#浦發銀行成立於1992年10月，為股份制商業銀行，發起股東包括18個上海地區政府機構及國營企業，主要經營存款、放款等金融相關業務，目前旗下直屬分行28家，並在中國各大城市擁有超過370個營業據點。根據英國The Banker雜誌2006年排名統計，資本規模分居中國第8名、全球第191名，並已在1999年於上海證交所掛牌交易。浦發銀行2006年合併收入189.04億元人民幣，相較2005年成長幅度達到30％，營運成長主因來自承作放款餘額持續擴大，期末放款餘額4,609億元人民幣亦是呈現22％年度成長，累計稅後純益33.53億元人民幣，相較2005年同步成長31％，每股盈餘達到0.77元人民幣，股東權益報酬率13.57％卻逆勢下滑2.45％，主要受2006年11月增資4.40億股影響。依照收入類別分析，浦發銀行2006年淨利息、手續費、淨交易收入比重分別達到94％、3％、3％，顯見收入來源主要依賴存放利差，手續費收入則有76％的高年度成長，信用卡使用頻率大增為其主因；資產品質部分，逾放比率1.83％相較2005年下降0.14％，維持同業相對較低水準，資本適足率則由於增資新股而大幅提升1.23％至9.27％，按照2006年底發行股數計算的每股淨值達到5.67元人民幣。
#@1@#展望2007年，基於中國央行持續升息，及經濟熱度可望維持，商業銀行存放利差可望小幅擴增，有助於淨利息收入提升。至於「企業所得稅法」統一調整企業適用稅率至25％，對邊際稅率較高的商業銀行經營有利，稅後純益數字可望跳升。浦發銀行占有中國經濟首善之區的地利，放款品質相對比同業為佳，加以競爭能力在股份制商業銀行中居於領先地位，具極佳成長空間。根據浦發銀行2007年首季季報數字，合併營收達到52.85億元人民幣，相較去年同期成長30％，淨利息、手續費收入持續快速成長，累計稅後純益9.78億元人民幣，相較2005年成長34％，每股盈餘為0.23元人民幣，年度股東權益報酬率恢復15％以上正常水準；至於逾放比率則降至1.80％，資本適足率仍維持9％以上水準，每股淨值為5.90元人民幣。基於中國金融市場壞帳隱憂不高，逾放比率可望維持1.80％水準，營收成長可望全數貢獻獲利表現，預估浦發銀行2007年上半年稅後純益將較去年同期成長50％以上，亦即每股盈餘至少可達0.55元人民幣水準，年度每股盈餘有機會挑戰1.20元人民幣以上，按照目前股價計算的預估本益比雖然已達30至35倍水準，然而對年度平均盈餘成長速度高達35％的個股來說並未見偏高，股價拉回可以積極逢低布局。
