隨著美國央行降息預期持續提高，美元匯價呈現疲弱不振走勢，間接推動原油、金屬報價相繼攀上高點，具備原油替代性質的煤炭報價亦將隨之上揚，加以中國境內鋼鐵、水泥、電力等各種高耗能相關產業發展欣欣向榮，帶動煤炭供應廠商銷售持續提升。方於2006年11月掛牌的平煤天安挾其華中地區煤炭供應龍頭地位，股價掛牌以來上漲幅度累計竟已高達342％（見圖），值得持續追蹤。
#@1@#平煤天安，全名為平頂山天安煤業，是由平煤集團於1998年提出下屬煤業相關資產發起設立，核心業務涵蓋煤礦開採、精煤冶鍊，以及煤炭銷售，目前已是華中地區煤炭供應領導廠商。透過持續收購整併動作，擁有煤礦數已自設立時的6座大幅增加至11座，煤礦合計蘊藏量則達12.5億噸，穩居華中地區龍頭地位。2006年合併營收達到人民幣74.58億元，相較2005年成長幅度僅4％，政府部門開採限制導致產出受限為其主因，雖然年度平均售價仍呈現小幅提升，毛利率仍下滑0.66％至29.50％，表現差強人意；管理費用大增，導致營業費用成長達12％，更是拉低整體營運表現，扣除少數股東損益後的稅後純益8.63億元人民幣，年度下滑幅度則有5％，按照2006年底發行股數計算，每股盈餘僅0.80元人民幣。依照銷售數量分析，混合原煤、冶鍊精煤年度生產分別達到2,048萬噸、534萬噸，整體銷售狀況大致僅與2005年持平；倘若依照營收獲利分析，混合原煤、冶鍊精煤貢獻營收比重分別達到48％、47％，貢獻獲利比重則是分別達到47％、52％，兩大產品線合計貢獻營收、獲利比重均已超過95％，以上產銷結構顯示，煤炭價格將是主導公司營運主要力量。
#@1@#展望2007年營運，煤炭需求部分，中國經濟仍能維持高速成長，境內鋼鐵、水泥、電力等產業營運展望樂觀，預期將能有效維繫需求高檔不墜；煤炭供給部分，中國官方持續推動產業健康發展措施，將可有效改善生產過剩問題，價格競爭壓力可望減輕，對於具備經濟規模的大型煤業廠商營運更屬正面利多。平煤天安於2006年底收購平煤集團下屬3座煤礦礦場，對於2007年營運將大有助益。根據2007年上半年財報數字，合併營收達到人民幣50.51億元人民幣，相較去年同期成長32％，整體營收成長動能來自收購礦場產能開出及產品平均售價提升。雖然收購礦場成本相對較高，導致混合原煤、冶鍊精煤的個別毛利率均有6％幅度下滑，所幸營收大增促使規模經濟效益顯現，扣除少數股東損益後的稅後純益達到5.94億元人民幣，相較2006年同期仍成長15％，每股盈餘則為0.55元人民幣。基於2006年底收購的3座煤礦礦場已經正式投入營運， 2007年混合原煤、冶鍊精煤生產目標分別可達2420萬、545萬噸，若按上半年已經分別生產1213萬、274萬噸的營運實績估算，年度目標應有機會小幅超越，推算2007年每股盈餘應有挑戰1.10元人民幣實力，目前本益比水準35倍雖不算低，惟因公司獲利與煤炭價格同向，獲利有機會持續攀升，逢低可留意。
