與半導體密切連動的ABF載板，在過去三年有長約護體的情況下，ABF三雄表現強勁，但是隨著終端市場的下行，PC、NB等消費性電子市場放緩，ABF訂單減少的情況下，也開始加緊去化庫存。
從供應鏈的角度來看，半導體作為上游，必須先出現好轉跡象，中下游的ABF載板才能逐步回溫，根據歷史經驗至少會慢半導體產業一個季度。在台積電預估第三季庫存正常的前提下，最快預計ABF第三季、第四季才會逐步正常化。
2023年第一季為傳統淡季，時序來到第二季度，目前各大廠仍未見明顯起色，因此保守估計於第四季度才能明顯看到去化庫存的改善。
為何想介紹ABF載板呢？最主要是ABF三雄股價蠢蠢欲動，股價位階尚低，是否有隱藏的題材帶動股價上漲。此外，台積電在5/26外資敲進兩萬張台積電下，股價噴漲22元，帶動大盤創高。換句話說，撇除各大廠庫存的問題，AI才是股市資金在意的重點，而AI等先進封裝趨勢，有望在第3、4季使ABF訂單堆升到新高度。
AI帶動ABF？股市關注的是題材與未來
台灣電路板協會（TPCA）指出，未來AI伺服器將需要大量GPU以及CPU，而串接這些元件勢必需要ABF載板，未來ABF將會朝向多層數、大面積、細線路以應對AI運算
根據國外機構MarketResearch.com報告指出，2023年底ABF市場估計為6,249億美元，預計到2029年將達到9,332億美元的規模，年複合年增長率（CAGR）為6.91％，預測期間為2023年至2029年。
台灣ABF三雄分別是：欣興、南電、景碩，在全球佔據近5成市佔率，雖然近期受挫於庫存，但是長線仍有許多題材，尤其是AI運算，雖然AI在三家都無實際營收，但是股價已經率先表現，畢竟股市是漲在題材，落在事實，因此短線上股價仍有機會。
欣興（3037）看好第三季，AI未看到貢獻
上市21年的ABF載板龍頭欣興（3037），去年EPS達20.08元，年成長率達123.61%，年營收達1404.89億，年增長率34.36%。4月營收為83.69億台幣，年減24.99%，1至4月營收皆是年減。
雖然公司表示，近期庫存影響的是影響的是中低階載板，對欣興公司影響不大，因為高階的ABF載板佔據80-85%的營收，而BT載板指佔據一成左右。但是月營收減少幅度仍大，可見還是有受到庫存與訂單減少的影響。公司方面也坦言將原本354億元的資本支出砍至300億元。
展望未來，期待在高階的資料中心、HPC、網通等挹注下，能在第三季傳統旺季時帶來營收，此外AI有訂單，但還對營收沒貢獻，但AI有很多NPI（新產品導入）正在進行中，未來對欣興的挹注仍是正向的。年初至5月25日股價漲幅約50.4%，5月26日盤中一度來到193元。
FactSet預估2023年EPS將達10.08元，全年營收1158.19億元。
南電（8046）不懼產業逆風，持續擴廠
南亞集團旗下ABF二哥南電（8046），去年EPS達30.05元，年成長率達83.46%，年營收達646.47億，年增長率23.78%。4月營收為37.09億台幣，年減16.36%，1至4月營收皆是年減。
南電於23日法說會表示，2023上半年遇到逆風，且訂單能見度低，價格恐怕還沒觸底，目前只期待第三季的傳統旺季。南電營收占比載板超過85%，PCB低於15%，主要出貨到網通族群，而PC、NB大致上也預估第四季才能看到跡象，兩者時間點吻合。
展望未來，期待在高階的資料中心、HPC、網通等挹注下，能在第三季傳統旺季時帶來營收。目前資本支出估約百億元，並未傳出下調，樹林廠二期持續擴建，新廠房主要用於高階IC載板，並傳出年底前將有機會前進東南亞設廠，一連串的行為反應公司對於當前的逆風不擔憂，認為只是產業週期。市場看好南電在AI、ASIC等高階載板的年成長率，未來對南電是正向的。年初至5月25日股價漲幅約33.3%，5月26日盤中一度來到313元。
FactSet預估2023年EPS將達14.94元，全年營收514.17億元。
景碩（3189）受挫於中低階載板，力拼ABF產能
和碩集團旗下ABF載板三弟：景碩（3189），去年EPS15.47元，年成長率達80.72%，年營收達416.27億，年增長率16.69%。4月營收為21.64億台幣，年減42.28%，連續6個月營收皆是年減。
不同於其他兩位大哥，景碩主力產品為中低階載板，BT載板約40-50%，高階的ABF載板只有20-30%，因此受到庫存影響最嚴重，4月營收年減幅度最大，並鼓勵員工休假。有趣的是全年資本竟然不變，維持約100億，將用於擴充ABF產能。
展望未來，景碩一直是輝達的供應鏈之一，受惠於輝達H100需求挹注，法人預估第三季營收將有望回溫，且毛利率可望回升至3成以上水準。年初至5月25日股價漲幅約7.18%，5月26日盤中一度來到117元。
FactSet預估2023年EPS將達4元，全年營收37.842億元。
