為了應對嚴重的通貨膨脹問題，美國聯邦儲備委員會（Fed）在過去的一年多時間裡采取了一系列升息舉措，這也促使投資者積極配置美債，原因不外乎一旦未來不再升息，甚至降息，投資者不僅可以從中獲得資本利得差價，還可以享受比以往更豐厚的息收益。
美債分為長期和短期，而在升息情況下，並非每種美債ETF都受到投資者青睞，大多數投資者通常會選擇「長天期」美債ETF作為投資標的。那麽，長天期和短天期分別是什麽？長天期美債相對於短天期美債有哪些優勢？本文將為您一一解析。
美債和債券一樣都有「到期時間」，可以根據到期時間的長短分為長期和短期，一般來說將10年作為長短期的分界，10年以上的被稱為長天期，而10年以下的則被視為短天期。
除了時間不同，長期和短期美債的最大差異之一在於「殖利率」，通常情況下，由於長天期美債的到期時間較長，所以面臨的不確定風險也較高，例如違約、債務違約等問題，因此必須提供較高的到期收益率來吸引投資者，一般情況下，長期公債的到期收益率高於短期公債的到期收益率。
此外，還有「利率敏感度」的問題，這意味著當市場利率發生變動時（如Fed升息或降息），債券ETF價格的變動程度。一般來說，當市場利率變動時，長期美債的價格變動會比短期美債更為敏感，變動幅度也更加顯著，這也涉及到債券的「平均到期期限」。
與此相對，短天期美債ETF對市場利率的敏感度不如長期美債ETF，也就是說，如果未來市場利率開始下降，短天期美債ETF的價格不太會發生劇烈變化。此外，在升息環境下，由於短天期美債ETF新購買的債券往往具有較高的到期收益率，因此會提高整體的平均到期收益率，從而在到期收益方面通常優於長期美債ETF；而長天期美債ETF對市場利率的敏感度較高，因此在未來市場利率由升息轉為降息時，獲得差價的機會相對較大。
然而市場也會出現特殊情況，即「長期公債到期收益率低於短期公債到期收益率」，這種情況被稱為「殖利率倒掛」，根據過去的經驗，發生「殖利率倒掛」時，後續「可能」伴隨著經濟衰退，例如2006年發生倒掛後，隨即出現了2008年的金融危機。
美債的到期收益率會根據當時的基準利率進行調整，當市場處於升息階段時，新發行的公債到期收益率也必然會上調，原因在於如果不提高，投資者就沒有足夠的動力購買；同時，在升息過程中，債券ETF會持續替換其持有的債券組合，因此在到期收益率較高的情況下購買的債券將提高整體債券ETF的平均到期收益率表現。
