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亞泥（1102）指出，水泥市場目前台灣穩定，大陸市場還在復甦中，但在轉投資貢獻度增加下，亞泥明年業績有機會優於今年。法人表示，考量明年亞泥中國及嘉惠電廠獲利將較今年增長，加上現金殖利率有望5％以上，將亞泥投資建議調整至「區間操作」，目標價45元。
群益投顧指出，中國水泥市場需求仍持續受到氣候及資金緊缺等因素所干擾，致使水泥價格跌至廠商水平線之下；十一長假過後，市場需求開始恢復，且已恢復至較節前略高的水準，受到企業錯峰生產等自律行為的推動下，水泥價格延續漲勢，惟上漲幅度相較於往年仍顯旺季不旺，主因仍在於下游需求復甦受限所致。
亞泥今年第三季稅後獲利27.06億元，季減35％，EPS0.76元，其中嘉惠電廠受惠天然氣價格走跌、獲利優於第二季，惟亞泥中國第三季水泥價格跌幅大於成本跌幅，毛利下滑導致營運由盈轉虧；另業外股利收入及金融資產評價利益低於第二季，亦是獲利呈現季減的主因之一。
群益投顧認為，第四季進入中國水泥市場傳統需求旺季，出貨量將較第三季回溫，水泥價格與煤炭成本同步反彈之下，毛利將較第三季略有改善，亞泥中國獲利貢獻有望較第三季走高，惟在地產業需求尚未復甦之前，第四季與往年的旺季效應相較恐不顯著。
展望明年，群益投顧表示，預期在下游需求緩慢復甦、煤炭成本走低之下，亞泥中國獲利貢獻有望持續改善；嘉惠電廠在天然氣成本下跌之下，預期獲利將優於2023年。此外，亞泥往年股息配發率約落在70％~80％，以17日收盤價估算，殖利率約5.5％~6.3％。
原文來自 : 《工商時報》圖片出處： Pexels
