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AI投資熱潮持續延燒，外資在報告中指出兩檔最值得關注的硬體供應鏈——奇鋐(3017)與富世達(6805)。在AI伺服器滲透率不斷上升、液冷替代風冷速度加快、ASIC客製化平台需求暴衝的背景下，兩家公司都展現驚人的成長率，成為外資眼中的「下一波AI真成長股」。
奇鋐：液冷爆發、蘋果散熱助攻，成長動能全面到位
高盛報告指出，奇鋐已從傳統散熱廠，轉型為液冷＋伺服器機構件＋消費性散熱模組的多引擎公司。隨著輝達與ASIC客戶加速建置新一代高功率機櫃，奇鋐液冷營收有望在明年「倍數成長」，甚至超過2倍以上。同時，伺服器機殼訂單爆滿，使公司明年產能預計再擴張40%。
除了AI伺服器外，奇鋐在消費性產品也迎來第二條成長曲線——蘋果明年將首次把均熱板導入iPad，帶動散熱模組滲透率提升。高盛預估，奇鋐2024～2027年EPS年複合成長率高達62%，並給出1,800元目標價，象徵外資把奇鋐視為AI時代的高成長公司。
富世達：伺服器滑軌成黑馬，AI ASIC帶來爆發拐點
與奇鋐主攻液冷不同，富世達則在伺服器「滑軌套件」需求暴衝下，快速從傳統機構件公司轉向AI伺服器供應鏈。摩根士丹利報告指出，富世達的伺服器滑軌已占上季營收近50%，並將在2025年上半年開始出貨AI ASIC伺服器專案，成為公司未來最強勁的成長引擎。
外資預估，富世達AI伺服器相關營收明年可望成長59%，伺服器占比更會從今年的5%，跳升到明年的近50%。摩根士丹利也直接給出1,800元目標價，把富世達視為「AI機構件滲透率最快提升」的代表股。
現階段AI資本支出依舊強勁，CSP拉貨節奏未見放緩，使兩家公司自2024年開始的成長軌跡都有機會一路延伸至2026～2027年。
在市場重新評估AI投資報酬、資金從題材股流向真正有獲利能力與自由現金流的公司時，奇鋐與富世達正好站在資金偏愛的位置，成為市場眼中下一波可能持續創高的AI真成長股。
▲奇鋐 3017(圖片來源: CMoney)
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