2025 年對於軍規功率放大器(PA)龍頭全訊(5222)而言，是蹲下蓄勢的一年。受限於政府軍品認證制度的嚴格化與訂單空窗期，股價與營收經歷了顯著修正。然而，隨著2026年的到來，全訊不僅營收動能重回軌道，更在「台灣之盾」國防計畫中扮演不可或缺的關鍵角色。
根據最新公告，全訊 2025 年 12 月營收達 9,225 萬元，月增 10.84%，創下近 11 個月以來的新高。儘管全年累計營收受標案延宕影響較去年衰退，但 12 月的連續回升釋放出重要訊號：最壞的時間已經過去。法人預估，隨著先前卡關的軍品認證陸續過關，遞延訂單將於 2026 年啟動強勁補繳式出貨，營運將呈現「J型反轉」。
全訊的護城河在於其具備自主研發的 砷化鎵（GaAs）與氮化鎵（GaN） 製程能力，這是現代化戰爭中雷達偵測與飛彈攔截系統的核心。在賴政府積極推動的「台灣之盾」（Taiwan Dome）計畫中，全訊的高功率固態功率放大器（SSPA）是天弓飛彈系統、主動電子掃描陣列（AESA）雷達的關鍵組件。
此外，國防部已將「反無人機能力」列為未來三年建設重點。全訊目前已取得包含台灣及數個國家的軍用無人機干擾系統訂單，這類高毛利的軍規產品，將成為 2026 年獲利回升的第二引擎。
展望 2026 年，全訊不僅深耕國內標案，其研發觸角已延伸至低軌衛星通訊。在美中太空競賽白熱化的背景下，全訊的高頻微波元件技術正積極與國際軍工大廠合作，開發太空等級的通訊模組。
全訊作為台灣國防自主與「星際圈地」戰略下的唯一上市 PA 供應商，2025 年的營收沉潛已讓利空出盡。隨著 2026 年訂單能見度提升至歷史高點，加上「台灣之盾」標案即將在第一季釋出，目前正是佈局國防轉機股的絕佳契機。
▲全訊日K線圖(圖片來源:Yahoo股市)
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