全球礦業巨頭 BHP 集團（BHP Group）近期參與在佛羅里達州舉行的 BMO 全球金屬、礦業及關鍵礦物會議。執行長 Mike Henry 在會中強調資本配置紀律，並將重心轉向銅等具發展潛力的商品。與此同時，中國買家對其鐵礦石產品的採購限制，以及昆士蘭煤炭資產面臨的壓力，引發外界關注 BHP 集團多元化經營模式的韌性。
報導指出，在地緣政治緊張、無利可圖的煤炭業務，以及中國對部分 BHP 鐵礦石產品的採購限制等多重因素影響下，BHP 集團能否維持其多元化經營模式的穩定性備受考驗。
為應對中國限制採購特定鐵礦石產品的政策，BHP 集團正積極將更多資本轉向銅和具備未來發展性的商品。短期內，BHP 集團能否透過提高銅產量和嚴格控制支出來抵銷鐵礦石和煤炭業務的壓力，將是關鍵。中國的採購限制突顯了目前 BHP 集團面臨的最大風險：營收過度集中在西澳鐵礦石和中國鋼鐵需求上。
在此背景下，BHP 集團決定大幅提高銅產量預期，並計畫到 2035 年實現每年約 250 萬噸銅當量產量的目標。此舉直接回應了與中國鐵礦石爭端引發的投資辯論：如果銅和鉀肥項目運營良好，能否逐漸重新平衡 BHP 集團的收益結構，使其不再過度依賴高風險業務？
儘管 BHP 集團正轉向銅業務，投資者仍應留意，一旦中國鋼鐵需求長期疲軟，其盈利能力仍然十分脆弱。據預測，BHP 集團到 2028 年的營收將達到 496 億美元，利潤為 100 億美元。這意味著營收將每年下降 1.1%，但利潤將從目前的 90 億美元增加約 10 億美元。
部分樂觀的分析師曾預期，BHP 集團的營收將攀升至約 618 億美元，利潤為 169 億美元，這比對中國需求集中和項目風險的謹慎預測要樂觀得多。鑑於最近與中國買家之間的緊張關係，這種差距顯示出，投資者對未來鐵礦石和銅需求的看法，可能與新聞發布前最樂觀的預測存在很大差異。
