華爾街知名分析師、Wedbush 分析師 Dan Ives 近日表示，美國軟體股遭到拋售，與基本面脫節的程度為近 20 年來罕見。他認為，市場過度擔憂人工智慧（AI）將顛覆傳統軟體產業，導致「AI 幽靈交易」（AI ghost trading）現象，使相關股票受到不公平的懲罰。
Ives 指出，iShares 擴展科技軟體類股 ETF（IGV）今年以來已下跌 19%，相較之下，標準普爾 500 指數僅下跌 0.4%。他強調，無論是 Salesforce、ServiceNow，還是網路安全領域的 CrowdStrike、Palo Alto Networks，軟體都至關重要，並認為當前軟體股的拋售是數十年來最嚴重的。
Ives 認為，AI 公司 Anthropic 在 agents 領域取得的進展，可能預示著軟體股即將觸底反彈。他堅持，AI 的真正價值在於既有的軟體平台，而非純 AI 公司。他預測，未來 30% 的 AI 支出將流向軟體公司，並指出 Palantir 已展現出將 AI 貨幣化的潛力。Ives 並預期軟體產業將出現整合。
針對市場對 AI 的擔憂，Nvidia（輝達）執行長黃仁勳（Jensen Huang）2 月初在一場 Cisco Systems 主辦的 AI 會議上表示，AI 將取代軟體的想法是「不合邏輯的」。他認為，AI 將繼續依賴現有軟體，而不是從頭開始重建基礎工具。
摩根大通（J.P. Morgan）的策略師也指出，儘管目前尚不清楚傳統軟體公司是否會在長期內被 AI 取代，但市場對 AI 驅動的顛覆的悲觀情緒，目前已是「過度反應」。摩根大通認為，微軟（Microsoft）和 CrowdStrike 等公司具有 AI 韌性，可望受益於 AI 增強的工作流程效率。此外，企業軟體的高轉換成本和多年合約，也提供了緩衝，可抵禦短期衝擊。
Wedbush 強調，現有的大型企業軟體生態系統包含數兆個數據點，而 OpenAI 和 Anthropic 等新興 AI 公司，短期內不太可能完全接管這些複雜的系統，無論是在數據處理能力還是企業級安全保護方面。這意味著，AI 更可能作為一種「嵌入式工具」整合到現有軟體平台中，而不是完全取代它們。Wedbush 亦點名微軟、Palantir、CrowdStrike、Snowflake 和 Salesforce 是「軟體寒冬」中最值得持有的五支股票。
此現象或許可供台灣投資者參考，在評估相關科技股時，除了關注 AI 趨勢外，也應留意軟體產業的實際應用與發展潛力，以及企業在 AI 浪潮下的應變能力。
