人工智慧（AI）正驅動著當代歷史上最具影響力的投資週期之一，其龐大的支出、不懈的創新以及快速攀升的採用率，正根本性地重塑全球經濟結構。上個月的漲勢正好印證此點，人工智慧相關類股帶動標準普爾500指數與那斯達克指數再創歷史新高。
然而，這波投資熱潮的重心已從最初的繪圖處理器（GPU）巨頭輝達（Nvidia）轉向記憶體與儲存晶片供應商。報導指出，自2023年初至2025年4月中旬，輝達一直是市場的主導者，股價自2023年初以來飆漲逾1000%，但至2026年初，情勢已然轉變。今年以來，閃迪公司（SanDisk）股價飆升逾400%，美光科技（Micron Technology）也上漲超過130%，兩者表現均超越輝達，顯示記憶體類股已接棒成為市場主力。
分析師指出，這股轉變源於人工智慧基礎設施建置中，對高頻寬記憶體（HBM）晶片及高容量儲存的需求急劇增加。美光科技表示，其2026年高頻寬記憶體晶片供應量已全數售罄；威騰電子（Western Digital）也透露，其高容量硬碟已全數承諾提供給大型雲端及超大規模客戶。野村控股（Nomura）預期，隨著供應短缺惡化，閃迪公司可能會大幅調漲資料中心儲存產品的價格。這反映出在需求遠超供給的情況下，關鍵人工智慧基礎設施供應商正獲得強大的定價權。市場普遍預期，晶片供應量至少要到2027年才能追上需求。
儘管基本面表現強勁，人工智慧相關類股的波動性卻不容忽視。例如，輝達股價在今年3月下旬曾單月回檔逾10%。歷史經驗顯示，無論是19世紀的鐵路狂潮，還是1990年代末期的網際網路泡沫，任何轉型性的技術週期都伴隨著劇烈的市場震盪與殘酷洗盤，導致許多意志不堅的投資人被震出局。投資者最大的錯誤是將每一次回檔都視為末日來臨，或者無計畫地追逐每次漲勢。
在快速變動的人工智慧領域，紀律和風險管理往往比一直正確更為重要。《TradingView》專家Jeremy Mullin強調，成功的投資人並非那些迴避波動的人，而是那些理解波動、尊重回檔，並能利用混亂為自己創造優勢的人。當獲利預期上升且Zacks評級強勁時，基本面正在傳達股價暫時忽略的訊息，這種背離正是機會所在。
投資者應專注於基本面，等待高機率布局點，並透過成交量指標、移動平均線及費波那契（Fibonacci）水平等技術分析，來識別進場時機並定義風險報酬比。報導指出，閃迪公司是適合能承受波動投資者的週期性助推者，美光科技則是耐用記憶體核心，而輝達仍是整個基礎設施建設的基石。對於願意駕馭湍流而非恐懼它的投資人來說，人工智慧週期可能仍處於早期階段，市場上仍有許多被低估的優質股票值得發掘。
