隨著加密貨幣市場進入劇烈波動期，全球第二大加密貨幣以太幣（ETH）近日面臨嚴峻挑戰。盤中價格一度跌破 1,700 美元並下探 1,500 美元 關鍵心理關卡，創下自 2023 年初以來的新低。這波跌勢不僅考驗華爾街機構的持倉信心，也引發市場對去槓桿化風險的廣泛關注。
機構資金持續流出 現貨 ETF 規模大幅縮水
根據最新數據顯示，美國現貨以太幣 ETF 已連續四週錄得淨流出，累計失血金額超過 12 億美元。受價格下跌與資金撤出的雙重打擊，以太幣 ETF 的總管理資產（AUM）已由高點暴跌逾 70%，目前降至約 87.1 億美元，僅佔以太幣流通市值的 4.01%。
市場分析指出，傳統機構投資人對以太幣的需求正處於疲軟期。單日流入交易所的以太幣總量曾高達 224 萬枚，其中幣安（Binance）便佔據 116 萬枚。這種異常的高額流入量，通常被視為大戶（Whales）在市場動盪期間轉移資產或準備變現的訊號，而非例行性的部位調整。
連環平倉加劇跌勢 期權市場避險情緒濃厚
加密市場的下跌因衍生品平台的「去槓桿化」而加速。隨著自動清算引擎強制平倉，比特幣與以太幣的未平倉合約（OI）分別減少了 25% 與 13%。
在期權市場中，交易員為了對沖進一步下跌的風險，紛紛買入看跌期權（Put Options），導致其溢價顯著上升。市場普遍擔心，若大戶持倉成本線被擊穿，且 ETF 資金流持續低迷，以太幣的跌勢恐將延續。
技術指標現轉機：RSI 觸及歷史低點與 TD 買進訊號
儘管盤面悲觀，但多項技術指標已顯示市場進入「極端超賣」區間，暗示潛在的觸底反彈機會：
1.RSI 歷史極值： 以太幣的月線相對強弱指數（RSI）已跌至 2015 年上線以來的最低水平，每日 RSI 更降至 17 至 25 之間。歷史經驗顯示，當 RSI 處於此類極端水平時（如 2020 與 2022 年），往往預示著市場中長期的底部。
2.TD Sequential 買進訊號： 3 日圖中已出現 TD Sequential 「9」買進訊號，這在技術分析中通常代表賣壓已接近耗盡。
3.交易所儲備低迷： 儘管短期流入量大，但各中心化交易所的 ETH 總儲備仍處於 8 年來低點。可供出售的即時供應量減少，長期而言有助於緩解價格下行壓力。
市場展望
目前全球投資人正密切觀察 1,500 美元是否能成為有效底部。分析師認為，若未來數日 ETF 資金流向能轉趨穩定，且交易所存款量開始回落，以太幣有望在技術面超賣的推動下迎來反彈。
