歐元區五月經濟活動出現近兩年半以來最嚴重萎縮，主要受到戰事引發的生活成本飆升以及能源價格高漲影響，導致歐洲各地服務業需求疲軟，企業因此加速裁員。這也是歐元區私營部門連續第二個月呈現萎縮。
根據標普全球（S&P Global）發布的數據，歐元區綜合採購經理人指數（Composite PMI）在五月跌至 47.5，較四月的 48.8 進一步下滑，創下自 2023 年十月以來的新低。這項數據若低於 50.0 即代表活動放緩。其中，身為歐洲最大經濟體的德國，其私營部門活動已連續第二個月萎縮；法國的綜合採購經理人指數更跌至近五年半來的最低點，當地企業普遍將燃料與能源成本壓力以及整體經濟焦慮歸咎於產出下降的原因。此外，在歐盟之外的英國，由於伊朗戰爭帶來的經濟衝擊及國內政治不確定性，企業活動也經歷了一年多來最廣泛的下滑。
五月的新訂單量也出現 eighteen 個月來最快的跌幅，其中包含歐元區內部貿易在內的新出口訂單，降幅更是自 2025 年一月以來最為顯著。服務業新業務急遽下降，而四月曾有所成長的製造業需求也再次轉為下滑。服務業活動——作為歐元區經濟的主要驅動力及衡量消費需求的關鍵指標——以 2021 年二月以來最快的速度萎縮。製造業採購經理人指數也從 52.2 降至 51.4，低於市場預期。報導指出，這些數據可能因供應問題而受到人為抬升，因為美國-以色列與伊朗的戰爭以及荷莫茲海峽（Strait of Hormuz）這條關鍵航運路線的關閉，導致工廠交貨時間拉長，達到自 COVID-19 疫情以來最糟的水準。
投入品價格通膨加速至近三年半新高，企業對客戶收取的價格也以三十八個月來最快的速度上漲，儘管僅比四月略快。標普全球警告，這些價格指標預示未來幾個月通膨率將接近 4%。四月歐元區通膨率維持在 3.0%，高於歐洲央行（ECB）設定的 2.0% 目標。
就業市場方面，歐元區企業已連續第五個月裁減員工人數，失業速度創下 2020 年十一月以來最快，若排除疫情影響，更是自 2013 年八月以來最嚴重的裁員潮。服務業企業自 2021 年初以來首次裁員，製造業員工數也再次減少。商業信心降至三十二個月低點，其中服務業企業的悲觀情緒為 2022 年九月以來之最。
歐洲央行上個月底雖維持利率不變，但就升息以對抗飆升的通膨進行了廣泛討論，並暗示可能在六月採取行動。該央行決策者奧利·雷恩（Olli Rehn）在一次訪談中表示，歐洲央行可能會升息以維持其公信力，以應對戰爭導致的燃料成本上升。凱投巨觀（Capital Economics）經濟學家 Andrew Kenningham 指出，這些數據進一步證明歐元區經濟在第二季有萎縮的風險，而投入與產出價格的上漲也支持收緊貨幣政策的理由。Kenningham 認為，目前的狀況並無助於打消歐洲央行理事會六月升息 25 個基點的計畫，也未能緩解對經濟衰退風險的擔憂。
