在人工智慧（AI）基礎設施支出快速成長的背景下，輝達（Nvidia）與 Alphabet 兩大科技巨頭正以不同策略爭奪 AI 晶片市場的主導權，引發投資者關注誰能在未來五年取得優勢。
輝達憑藉其強大的 CUDA 軟體平台和圖形處理器（GPU），在 AI 模型訓練領域築起寬廣的護城河，因為大多數早期的基礎 AI 程式碼皆是針對其軟體和晶片進行優化。輝達的圖形處理器持續推動成長，其中資料中心網路業務更是其成長最快的產品線，上季營收近三倍成長至 150 億美元。截至 2026 年 4 月的第一季財報顯示，輝達營收大幅成長 85% 至 816 億美元，過去三年營收成長超過 11 倍。
輝達不僅是圖形處理器設計商，如今已轉型為全方位的 AI 基礎設施供應商。為強化其 AI 能力，輝達已收購 Groq 公司，其晶片專為處理 AI 推論的解碼階段而設計。同時，輝達也設計了自家的安謀（Arm）架構中央處理器（CPU），以協助處理自主 AI 任務。這讓輝達能提供端到端的伺服器解決方案，涵蓋訓練、推論及自主 AI 等特定任務。
另一方面，Alphabet 旗下 Google 則以其客製化的張量處理單元（TPU）AI 加速器，在 AI 競賽中佔據優勢。張量處理單元（TPU）是一種特定應用積體電路（ASIC），這類硬體固化晶片專為處理特定任務而設計，雖不像圖形處理器（GPU）般具備可重新編程的彈性，但在成本和能效方面表現更佳。Alphabet 早在十多年前就與博通（Broadcom）合作開發張量處理單元，並已將其軟硬體堆疊全面優化。
張量處理單元（TPU）為 Alphabet 帶來顯著的成本優勢，特別是在 Google Cloud 業務中。Google Cloud 不僅能提供客戶輝達圖形處理器驅動的基礎設施，也能提供成本較低、利潤更高的張量處理單元驅動選項。Alphabet 甚至將張量處理單元直接銷售給 Anthropic 等選定客戶，為其創造新的高利潤收入來源。
分析指出，輝達在推論領域正開始面臨更多競爭者。若未來 AI 基礎設施支出趨於溫和，Alphabet 因其完整的 AI 堆疊以及降低資本支出的潛力，將可能成為贏家。截至 2028 年 1 月的 2028 會計年度，Alphabet 的預期本益比（P/E，股價是每股盈餘的幾倍，數字越高代表市場願意付越多錢買它的獲利）為 16 倍，毛利率為 60.43%。相較之下，輝達的毛利率為 74.15%。儘管兩家公司各具優勢，但若 AI 資本支出放緩，Alphabet 可能以其更持久的商業模式略佔上風。
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