全球AI伺服器供應鏈再度迎來政策變數。美國傳出正施壓墨西哥，希望在《美墨加協定》（USMCA）相關談判中，對AI晶片、伺服器與相關硬體導入更嚴格的「原產地規則」，限制北美以外零組件占比，以降低中國及其他第三國企業透過墨西哥生產、組裝後輸美所享有的關稅優勢。消息曝光後，市場也開始重新檢視台灣AI伺服器代工廠在墨西哥的龐大生產布局。
其中，伺服器大廠緯穎（6669）16日股價格外受到關注。緯穎早盤一度來到2,320元，盤中大部分時間仍在2,300元附近整理，但午盤後賣壓突然快速湧現，最低一度下探2,085元，終場收在2,165元，下跌150元、跌幅6.48%，成交量放大至約8,300張，較前一交易日明顯增加。
值得注意的是，美國收緊墨西哥AI硬體原產地規則的消息上午便已傳出，因此目前沒有證據可以認定緯穎尾盤下殺完全由此事件所造成；不過，從公司產能結構來看，這項政策確實與緯穎具有高度基本面連結。
緯穎財務長陳昌偉日前指出，在美國新產能加入之前，公司全球產能約有70%集中在墨西哥、20%位於馬來西亞、10%位於歐洲。即使德州El Paso美國廠已開始量產，並規劃2027年將美國產能提高至約20%，墨西哥仍將是緯穎最大的生產基地。
換句話說，如果未來美國要求輸美AI伺服器不能只是在墨西哥完成組裝，而必須進一步提高CPU、PCB、電源、散熱、機構件甚至部分電子零組件的「北美含量」，影響的就不只是工廠所在地，而會進一步深入整個BOM供應鏈。
▲緯穎墨西哥製造被美盯上
傳美方考慮「汽車模式」 AI伺服器北美含量恐成新門檻
《華爾街日報》引述知情人士指出，美方希望AI硬體與部分其他產業能參考汽車業現行原產地制度。目前USMCA汽車若要取得相關關稅優惠，區域價值含量門檻最高達75%；但目前AI伺服器究竟要設定多少北美零組件比例、哪些零件列入計算，以及產業將取得多久調整期，都尚未確定。因此，「AI伺服器75%北美製」目前仍不能視為已定案政策。
官方層面可以確認的是，美國貿易代表署（USTR）與墨西哥今年已持續針對USMCA展開雙邊談判，討論內容確實包括關鍵工業產品原產地規則、經濟安全以及強化北美供應鏈；7月雙方並宣布第四輪談判將於9月在華府舉行。
根據報導，2026年上半年墨西哥出口約830億美元AI資料中心伺服器，其中超過94%銷往美國，出口金額年增超過170%，AI硬體甚至已超越汽車，躍升為墨西哥對美重要出口項目之一。
過去幾年台灣ODM業者利用墨西哥鄰近美國以及USMCA的區位優勢，形成「亞洲供應零組件、墨西哥組裝、再運往美國資料中心」的供應鏈模式。DIGITIMES對台灣伺服器供應鏈的研究也指出，墨西哥伺服器EMS模式長期大量仰賴亞太地區供料，再進行北美最終組裝。
也因此，美國若從「最終組裝地」進一步追溯至「零組件來源」，就等於直接碰到目前台灣AI伺服器供應鏈的核心架構。
台灣科技業誰在墨西哥設廠？
經濟部投資台灣入口網的《墨西哥投資環境簡介》列出的台灣科技業者相當龐大，包括鴻海、英業達、緯創、和碩、廣達、緯穎、仁寶，以及大量網通、電源與電子零組件業者。
| 台灣公司 | 墨西哥／北美布局與本次事件的關係 |
|---|---|
| 緯穎（6669） | 墨西哥目前仍是最大產能基地，原有全球產能約70%集中墨西哥；與此次AI伺服器原產地議題連結最直接之一。 |
| 鴻海（2317） | 墨西哥奇瓦瓦州布局大型AI伺服器組裝基地，同時持續擴充美國AI製造產能。 |
| 緯創（3231） | 墨西哥已有長期生產布局，近年另大幅轉向德州擴充AI產品在地製造，D1廠已量產、D2規劃2027年投產。 |
| 英業達（2356） | 墨西哥華雷斯設有生產基地，今年再追加墨西哥廠工程投資，以支應AI伺服器訂單。 |
| 和碩（4938） | 自2019年起布局墨西哥，目前台灣、墨西哥、美國德州均已建立伺服器相關生產能力。 |
| 廣達（2382） | 台灣官方資料列有墨西哥投資布局，目前同時大幅擴充美國與其他地區AI伺服器產能。 |
| 仁寶（2324） | 墨西哥具既有生產布局，並同步加碼德州與台灣AI伺服器產能。 |
| 台達電（2308） | 官方資料列為在墨投資台灣科技企業之一，主力產品涵蓋資料中心電源與能源基礎設施。 |
| 光寶科（2301） | 在墨西哥已有生產布局，電源供應與資料中心相關產品亦受AI需求帶動。 |
| 啟碁（6285） | 官方資料列為墨西哥投資企業，屬網通設備供應鏈。 |
| 環旭電子／日月光投控體系 | 官方資料列有墨西哥投資布局，屬電子製造服務與系統模組供應鏈。 |
| 貿聯-KY（3665） | 墨西哥已有布局，產品涵蓋高階連接與線束等電子零組件。 |
此外，官方資料列出的在墨台灣科技企業還包括研華、台表科、晶睿、華碩、微星、技嘉、宏正、乙盛、英濟、鉅祥等業者，顯示台灣在墨西哥的科技製造聚落早已不只是「伺服器組裝」，而是逐漸形成EMS、網通、電源、連接器與電子零組件供應鏈。
緯穎為何市場反應可能特別大？
緯穎與其他AI伺服器廠最大的差異之一，在於墨西哥目前仍占公司產能極高比重。
這代表若未來USMCA只認定「在墨西哥組裝」仍符合優惠，緯穎既有模式受到的直接影響可能有限；但如果新制度開始要求伺服器內部一定比例的PCB、電源、線材、機構件甚至其他零組件也必須來自美國、墨西哥或加拿大，緯穎就必須重新調整部分亞洲供應鏈。
可能出現三種成本：供應商重新認證、北美零組件採購成本提高，以及供應鏈搬遷與重複建置資本支出。
不過另一面是，緯穎其實已提前展開避險。公司美國德州新廠已開始量產，並預計2027年將美國產能占比提高至約20%，因此目前進行的「墨西哥＋德州」雙基地策略，正好可以降低單一生產地政策風險。
台廠下一個戰場：從「墨西哥製造」變成「北美供應鏈」
真正值得觀察的，並不是美國是否要把台灣AI伺服器廠趕出墨西哥，而是華府可能重新定義什麼叫做「北美製造」。
過去供應鏈的核心邏輯，是將亞洲生產的主機板、PCB、電源、散熱、線材及其他零組件運到墨西哥，再利用墨西哥鄰近美國的物流優勢進行組裝與交貨；如果未來規則要求提高北美零組件含量，整條供應鏈就可能從「亞洲零件＋墨西哥組裝」，進一步演變為「亞洲關鍵零件＋北美在地零件＋墨西哥／美國組裝」。
這也解釋了為什麼鴻海、緯創、緯穎、英業達、和碩等台灣ODM近年同時加碼墨西哥與美國德州。台廠並非單純離開墨西哥，而是在建立更完整的北美雙生產基地，以因應客戶在地化、供應鏈安全與原產地規則可能持續收緊的趨勢。
9月16日緯穎尾盤跳水可以視為市場開始為「墨西哥AI伺服器政策風險」重新定價，接下來真正影響鴻海、緯穎、緯創、英業達等台廠股價的關鍵，將是美墨談判最終公布的三件事：北美零組件最低比例、哪些AI硬體與零組件納入計算，以及台廠能獲得多長的供應鏈調整期。
