4月份以來台股走勢轉趨波動，對外受惠於歐美疫情降溫、經濟解封，台灣出口暢旺，但對內則因疫情自5月起升溫而出現較多不確定性。2021上半年昨（30）日劃下句點，在外資買超204.1億元推升下，台股再創歷史新高，今(1)日航運股維持強勢，塑化股同樣也是盤面上受矚目的族群，紛紛亮燈漲停。
野村投信認為，台股企業獲利上修趨勢不變，國內疫情也可望獲得控制，持續看好股市投資前景，但操作策略仍採取不追高、回檔布局，並慎選長線趨勢看好之產業及個股；科技首選半導體，5G相關，高速運算，AI與伺服器等，傳產則看好電動自行車，新能源車，自動化，以及部分的塑化股，鋼鐵及紡織。
野村投信國內股票投資部主管姚郁如表示，歐美國家經濟隨著疫苗施打普及而逐漸解封，全球經濟復甦力道強勁，出口已超越 COVID-19前水準。台灣5月起國內疫情升溫造成股市震盪，但參考國外疫情發展，台灣疫情應可逐步獲得控制，預期對生產面的影響較低，而對民生消費與GDP的影響則仍是未知數。不過，因國外需求所帶動的出口仍保持良好成長，且無論科技或傳產均同步上揚，是近幾季以來最好的情況。
姚郁如指出，台股的企業獲利預估仍處於上修的階段，自2009年以來台股曾出現3個企業獲利上修的週期，時間從23個月至31個月不等，而此次台股獲利上修週期持續約13個月，從國外景氣與過去經驗研判，企業獲利上修的動能還可持續下去，對股市而言是正面的訊息。
至於看好的產業，姚郁如指出，雖然電子產業Q2跟過去表現比差很多，單日量甚至曾掉到五成，半導體仍具極佳的成長動能，2021年全球晶圓代工產值在產能缺貨及價格上漲情況下，可望達到830億美元，年增率為12%。由於HPC、智慧型手機等先進製程的需求增加、車用等成熟製程缺貨價格上漲，及CPU外包可增加晶圓代工的需求，2020~2023年晶圓代工的年複合成長率可達16.5%，較2016~2020的11.2%進一步提升。
「半導體下半年有機會站上主流。」姚郁如指出，因從產業長期趨勢來看，上流半導體缺或短期無法解決，各大公司會施壓，供貨會增加需求，中長期來看挺看好。Q3手機下游會有鋪貨需求，即將進入旺季，因隨著歐美疫苗施打、逐漸解封之後，加上Apple下半年新機推出，可望帶動下一波的換機潮。手機相關供應鏈包含軟板、5G PA相關廠商在近期中國手機廠商庫存調整後，隨著接下來新機將陸續推出，下半年營收動能將再重啟。
法人動態上，外資昨日轉為買超204.1億元，為推升台股創新高的最大功臣，意味第3季外資持續均布科技與傳產；對此姚郁如認為，外資下半年有機會買超，外資至六月底賣超蠻大的，只要電子股強勁就會有單月出現買超現象，全年有買超較難。
此外，5G的普及率快速上升，市場產值較4G明顯增加，高速傳輸、伺服器等亦具高成長性。CPU與高效能運算(HPC)的升級也將創造需求，對散熱的需求持續提升。ABF載板也隨著科技產品的世代交替，需求大幅成長，即使擴產也無法滿足市場需求。
傳產方面，自動化仍持續看好，今年以來接單金額成長快速，接下來須留意中國地區是否進入高原期，但歐美地區在陸續解封後，接單開始轉佳，成長相當快速。新能源車目前雖仍在起步階段，但滲透率逐步走高已是市場趨勢，帶動的汽車電子市場規模也將一路擴大，成為主要廠商競逐焦點。
電動自行車在歐美逐步解封後，需求仍持續強勁，且先前缺櫃缺料的情況影響仍在，整體仍是供不應求。運動休閒服飾維持成長趨勢，美國運動休閒服飾佔整體服飾比重高達36.5%，高於全球運動服飾佔比20%，而且品牌廠商持續進行供應鏈整合，減少OEM的業者數量，也有利台灣產業。
附表: 野村投信2021年第三季台股投資建議
資料來源：野村投信；2021/06
