▲圖片來源：ChatGPT製圖
理周投研部指出，全球股市位處高檔之際，避險基金橋水(Bridgewater Associates)2026年第二季投資組合明顯轉向防禦，不僅大幅加碼標普500指數ETF，同時減碼輝達、博通、亞馬遜、Alphabet、超微半導體、微軟與科林研發等科技及半導體類股，並新增公用事業持股。基金創辦人達里歐近期也呼籲投資人配置黃金，占投資組合約5%至15%，整體操作方向與理周投研部近期追蹤外資動向相呼應，資金逐漸偏向高殖利率及基本面良好個股。
橋水第二季最明顯的加碼方向為標普500指數ETF，其中SPDR標準普爾500指數ETF(SPY-US)持股約532萬股，單季增加95.5萬股，增幅21.89%，占13F投資組合比重由12.67%提高至16.30%，躍居第一大持倉。
安碩標普500指數ETF(IVV-US)持股則約300萬股，單季增加32.3萬股，增幅12.06%，持股比重由7.81%提高至9.22%，排名第二；另外，橋水亦大幅增加先鋒標普500 ETF(VOO-US)部位，單季增加約30萬股，增幅高達188.97%，持股比重由0.42%提高至1.29%，排名升至第八。
若將SPY、IVV及VOO三檔標普500 ETF合計計算，占橋水第二季13F投資組合比重約26.81%，較前一季約20.9%明顯提高，顯示橋水在市場評價偏高、總體經濟不確定性升溫下，降低個別企業風險，轉向以大型指數ETF布局美股。
相較之下，科技及半導體類股則普遍遭到減碼。橋水第二季減持輝達約82.7萬股，降幅17.62%，持股比重由3.65%降至3.17%；博通持股減少28.19%，超微半導體減少58.33%，科林研發減少40.29%，微軟持股亦減少34.39%，科技成長股配置明顯降低。
理周投研部表示，橋水此次調整並非全面撤出美股，而是由高本益比、波動較大的科技及半導體個股，轉向標普500指數ETF及公用事業等相對防禦型資產，反映大型機構在股市高檔階段，開始更重視估值與風險控管。
此外，達里歐近期也再度強調黃金在資產配置中的重要性，建議投資人可將約5%至15%資產配置於黃金，以降低貨幣、債務及地緣政治風險對整體投資組合的衝擊，與橋水第二季降低高成長科技股集中度的方向相互呼應；另外，黃金可購買ETF，如期元大S&P黃金(00635U)、期元大S&P黃金正2(00708L)。
理周投研部指出，觀察近期台股近20日外資買超方向，也可發現資金逐漸偏向高殖利率或基本面良好個股，相較於單純追逐高本益比題材股，法人資金對企業獲利、現金流及股息防禦能力的重視程度正在提高。若國際股市持續處於高檔震盪，具穩定獲利、高殖利率及評價合理等條件的個股，後續仍值得投資人持續留意。
理周投研部整理近期外資買進ETF及股票：
0803外資外資十日買超：
(3231)緯創、(2317)鴻海、(2356)英業達、(2324)仁寶、(4938)和碩、(3481)群創、(2409)友達、(2353)宏碁、(2347)聯強、元大台灣50正2 (00631L)、(00981A)主動統一台股增長、(00991)A主動復華未來50、(00992A)主動群益科技創新、(009816)凱基台灣TOP50、(00631L)元大台灣50正2、(0052)富邦科技、(00982A)主動群益台灣強棒、(00980A)主動野村臺灣優選、(00405A)主動富邦台灣龍耀、(00988A)主動統一全球創新、(00990A)主動元大AI新經濟、(00400A)主動國泰動能高息、(00712)復華富時不動產、(00918)大華優利高填息30、(00878)國泰永續高股息、(5880)合庫金、(2883)凱基金、(2884)玉山金、(2867)三商壽、(5876)上海商銀、(2885)元大金、(2882)國泰金、(2812)台中銀、(2845)遠東銀、(2891)中信金、(2834)臺企銀、(1402)遠東新、(2002)中鋼、(2027)大成鋼、(2618)長榮航、(2610)華航、(2412)中華電、(3045)台灣大、(4904)遠傳、(1101)台泥、(1102)亞泥、(2615)萬海、(2609)陽明、(2603)長榮、(9945)潤泰新、(6505)台塑化。
0812外資外資十日買超：
(00631L)元大台灣50正2、(00632R)元大台灣50反1、(00981A)主動統一台股增長、(00991A)主動復華未來50、(3231)緯創、(2408)南亞科、(2317)鴻海、(8112)至上、(2301)光寶科、(2324)仁寶、(2344)華邦電、(2356)英業達、(2353)宏碁、(2354)鴻準、(3006)晶豪科、(009821)、(00981A)主動統一台股增長、(00991A)主動復華未來50、(00403A)主動統一升級50、(009816)凱基台灣TOP50、(00631L)元大台灣50正2、(00992A)主動群益科技創新、(00405A)主動富邦台灣龍耀、(0050)元大台灣50、(0052)富邦科技、(00993A)主動安聯台灣、(00935)野村臺灣新科技50、(00995A)主動中信台灣卓越、(00980A)主動野村臺灣優選、(00988A)主動統一全球創新、(009819)中信數據及電力、(0056)元大高股息、(00400A)主動國泰動能高息、(00999A)主動野村臺灣高息、(2867)三商壽、(2887)台新新光金、(2883)凱基金、(2891)中信金、(2890)永豐金、(5876)上海商銀、(5880)合庫金、(2885)元大金、(2618)長榮航、(2002)中鋼、(1216)統一、(1605)華新、(1402)遠東新、(2027)大成鋼、(2412)中華電、(4904)遠傳、(2615)萬海、(2609)陽明、(2603)長榮。
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