指數來到「萬八」關卡附近,短線不排除或有震盪,不過,在多方架構未遭受破壞前,基本上,逢低震盪偏多操作策略不變,若有拉回,逢低都仍將是「挑好股、買主流、賺大錢」的好機會。
【個股推薦】欣興(3037),主要利基題材有:
(1)財報啵棒,第三季賺贏上半年:第三季合併營收創281.44億元新高,季增17.12%、年增22.16%,毛利率24.13%、營益率14.83%,分創近15年半、14年高點,配合業外收益同步跳增,歸屬母公司稅後淨利42.15億元,季增近1.31倍、年增達1.64倍,每股盈餘2.87元,雙創新高。
累計前三季合併營收739.98億元,年增13.29%,創同期新高,毛利率20.54%、營益率10.07%,分創近15年、近11年同期高點,配合業外收益跳增達2.26倍挹注,歸屬母公司稅後淨利82.26億元,年增達1.41倍,每股盈餘5.6元,提前創下全年新高。十月營收首破百億,年增26.6%續創新高,優於預期。
展望後市,由於載板需求持續暢旺,且中國大陸九月底限電導致部分營收遞延認列,亞系外資預期欣興第四季營收將季增5%,優於往年季減個位數百分比,毛利率及營益率可望續揚,帶動全年營收成長達18%,獲利則可望倍增,同步改寫新高。
美系外資亦認為,此次載板上升周期由伺服器、基地台、汽車、PC等多個終端應用市場需求所帶動,且獲半導體業者補貼或共同投資、簽訂長期合約(LTA)確保取得新產能,最大幅度延長訂單能見度,驗證未來幾年需求強勁看法,可望推動未來幾年毛利率提升。
(2)財報超標,外資目標價狂升:外資研究機構ALETHEIA直指ABF需求於2021~2025年期間,將大增驚人的10~15倍,整體ABF產能僅能支應需求一給予撼動市場的500元股價預期,盛讚欣興是從PCB轉型ABF的灰姑娘。
ALETHEIA表示,欣興2022年上半年楊梅廠、2022年三鶯廠、2023年下半年光復廠相繼擴產,整體ABF產能增為三倍,其次,縮小線距設計可使一線供應商鞏固高階市場分額,再者,新增蘋果、台積電等有力客戶,充實客戶組成結構,綜上所述,看好欣興市占率從2021年的19%,躍升為2024年的24%,預估毛利率從今年20%左右,至2025年成長到三成附近,每股純益將由今年估計值6.99元,年增87%,明年及後年可望連年成長至9.53與14.96元,2024年起可賺逾兩個股本。
美系外資強調,考量客戶對ABF產能更積極,長期合約趨勢已到2025年,目前市場低估ABF載板巨幅議價空間,看好南電(8046)積極定價策略,受惠將最大,決定大幅調高南電、景碩(3189)、欣興(3037)目標價。美系外資表示,看好ABF載板產業後市,整體產業需求成長和供應緊張程度已經超出先前預期,加上與二至三個月前相比,目前ABF主要客戶確保ABF產能方面變得更加積極主動,客戶除要確保2022年獲得更多的產能,更有簽訂長期合約,訂單一路可看到2025年。
【操作建議】策略「低接不追高」,雖然欣興從10月14日115元起漲以來,至近期大漲來到229.5元,短短不到二個月時間大漲近一倍,不過,在短中長期均線持續呈現多頭排列向上,以及內外資法人大戶心態積極偏多不變下,只要量價不失控,並守穩十日線及月線等位置區不破,預期後市仍將有強彈續漲再創新高機會,逢低仍可持續留意(※基本面資料若有異動,依公開資訊觀測站最新訊息為主)。基於風險考量,設好停損停利(詳見附圖說明)。