德國對太陽能發電的補貼方案為一年一修一降，考量財政的負荷，德國不想再高價補貼，原本擬在今(2010)年7月1日調降15~16％，但是由於業者呼籲，目前調降補貼方案的時程可能將延後至10月實施，而且調降幅度可能將縮小，傳聞由15％降至10％，將可刺激民眾未來幾個月裝置太陽能板的意願。受此題材激勵，吸引法人捧場，太陽能股重拾漲勢。德國政府實施長達20年電力保證收購價，因此德國人民競相在屋頂裝置太陽能板發電。
#@1@#聯邦投信研究員鄭景綸表示，由於德國的補貼方案，在廠商設置太陽能發電裝置時，以當時的補貼費率為準，因此，當市場於去(2009)年12月至今年1月傳出德國將在7月1日調降補貼費率時，促使下游廠商搶在7月前裝設，導致有急單大量湧入台廠，需求大幅提升，太陽能股業績可望大幅攀升，造就了這一波太陽能股的漲勢。德國是歐洲最大的太陽能市場，2009年全球市場約5.5~6GW(10億瓦)，其中德國市場為2.5GW，德國原採每年補貼費率降8％的措施，近期仍在研擬調降補貼費率的新方案。由於2008年~2009年初，金融海嘯席捲全球，使得太陽能的料源Poly從過去的高檔價格大幅下降，使台灣廠商的成本跟著減少，再加上需求大量湧入，為台灣太陽能廠商的大利多。
#@1@#受到金融風暴的影響，太陽能電池價格大幅下滑，因為台灣廠商生產成本較低，許多歐洲訂單便轉向台灣，請台灣廠商代工，使台廠訂單滿載，也因為轉單的效應，不僅太陽能市況今年第1季出現淡季不淡的現象，而且訂單能見度看到今年上半年，需求相當旺盛。但是鄭景綸提醒，今年下半年到明年上半年太陽能市場有中期利空因素，因此近期操作太陽能股要小心，不要過度追高。以全球市場來看，今年預估德國的太陽能市場約占3GW，但是由於今年第3季補貼方案將調降費率，導致德國市場可能會達不到原先的預估量，那麼要觀察的是其他市場包括亞洲、日本、美國、中國，能否取代德國市場的缺口？
#@1@#另一個要觀察的利空因素則是，上半年因應需求大漲，台灣大多數太陽能廠商均擴產，這些產能將集中在今年中開出，供給增加1倍，需求卻不確定，或像德國可能在第3季降補貼費率後將流失訂單，因此今年下半年太陽能產業有不確定因素待觀察。這牽涉到全球經濟復甦的力道強弱，以及各國的補貼措施的執行力。因下半年產業前景出現變數，而股價已經反映了上半年需求大增的利多，投資人短線追高仍要小心。若將眼光放到明年下半年，鄭景綸認為將為長多格局，太陽能為替代能源，目前火力發電的成本大約每W為1美元，若太陽能發電能達到每1W成本為1美元是最好的情況，這樣才會不用火力發電而採太陽能發電，因此長期來看，降價有助於未來市場的滲透率加大加快，然而中期價格下降的過程中仍有陣痛期。以台灣廠商來看，上游POLY材料是向國外購料，廠商做成wafer賣給系統廠，賺取微薄利潤，未來要注意價格的波動。若像2009年出現價格大崩跌，可能會導致廠商要認列庫存跌價損失，最好未來價格不要劇烈波動。
#@1@#從族群股價來看，目前個股的本益比已偏高，因此若現在進場，所要承擔的報酬風險相當高，投資人在樂觀之餘，思考今年下半年到明年上半年的中期看空，仍然要謹慎面對。鄭景綸表示，過去市場賦予太陽能族群較高的本益比，是因廠商大多掌握到低價料源，但目前本益比不宜過高。且台灣廠商大幅擴產，如昱晶(3514)及茂迪(6244)，均將擴產至1GW，明年能否消化這些產能，有待觀察。
