產業趨勢
2010 年全球太陽能電池裝置量將成長4成,達8.5GW。德國仍為全球太陽能重鎮,占整體比重達46%。然而美國及大陸市場將接棒成為新的成長動能。近期中國能源部提出計畫,在未來10年內投入人民幣5兆元的金額,替中國的新能源戰略展開布局,其中包含太陽能產業。相關廠商茂迪(6244)、益通(3452)與在香港掛牌的陽光能源等各股,最近股價表現都相當強勢。
另外,由於今(2010)年起太陽能電池系統終端售價下跌,歐洲業者因為成本競爭不敵亞洲廠商,如大陸及台灣業者,未來營運模式將轉向委外代工,專注於品牌經營。
市場認為,台灣雖然太陽能內需市場小,但整體太陽能產業具有全球競爭力。相較歐系廠商,台廠產品擁有價格優勢,而中國大陸雖然為全球第一大太陽能電池生產國,但台灣產品品質的穩定度以及性能明顯優於陸廠產品。長線來看,台廠可望受惠於歐系品牌廠商轉單效應。
由於太陽能產業價值鏈為微笑曲線,意即在曲線兩端的上游材料以及下游系統業者獲利最佳。因此以在太陽晶圓以及系統端有布局的業者為投資首選。
成長動能
去(2009)年益通受海外轉投資拖累,大虧1個股本,今年第1季仍呈現虧損,單季稅後純損0.46億元。
益通受惠旗下子公司GIH控股之一的Adema Technology,耕耘美國市場有成,自今年4 月起陸續接獲3筆大訂單,分別為美國亞利桑那州Tucson電力公司(TEP)1.89MW(百萬瓦)太陽能系統合約,合約金額約新台幣2.1 億元,將在今年底前完工;以及與SolarPower Partners簽訂Frito-Lay太陽能系統合約,第1、2階段分別為1.7MW及3.3MW,總金額約新台幣7億,預計於明年第 1季完工。
至於在太陽能電池本業部分,益通近期也積極擴產中,7月將完成1條60MW新產線架設,並在9月與10月再各導入60MW產能,下半年新增180MW產線。益通預期,下半年在新產能陸續開出,加上客戶群調整等挹注下,營運將有顯著成長。
最近重要消息
統計Adema近期新簽下的合約總金額達約9億元。由於美國太陽能市場以大型電廠為主,隨著美國市場逐漸成長,未來可望有越來越多大規模的電站系統案商機。此次的合約將有助於Adema未來爭取更多美國電力公司的大型合約。受惠Adema接單,法人認為,將有助益通減輕轉投資包袱。
股價勢分析
益通股價在7月高低點震幅29%,也曾爆出1萬餘張的大量,近期回檔至47.6元附近獲得支撐。由於美國今年通過再生能源條例,未來3~5年美國勢必成為太陽能電池重要市場,以長期來看,矽晶圓太陽能電池市場成長可期。
另外,由於益通轉投資事業GIH可能造成該公司的獲利表現不穩定。因此,法人也將益通的評價方式,從本益比改成本淨比。