市場熱錢滾滾，但是電子族群表現卻不理想，在資金高度集中到傳產股，塑膠、化纖等原物料族群股價表現強勁，由於國際原油看漲，又將進入寒冬，法人看好塑化股走勢。今(2010)年為反聖嬰年，專家預期北半球恐將出現千年一見的超級寒冬，促使油價下半年強勁反彈，研究機構預估第4季國際油價有可能會攀升至每桶90美元價位，激勵油價第4季以來強勁彈升，目前原油期貨價格已彈升至83美元以上。市場預估，若美國能源情報署(EIA)下調原油庫存預估，短線油價有機會突破85美元關卡。法人表示，從過去石油價格的循環來看，大約是每4年1個循環，高峰都是落在總統大選那一年，主要與選舉前政策極力作多，以寬鬆的貨幣政策擴大內需所致，民生需求上來，與民生息息相關的油價即會漲升。油價與經濟景氣的關連度相當密切，雖然目前歐美景氣不佳，但是由於新興市場國家的經濟成長強勁，填補了歐美的缺口，再加上天候因素，且今年冬季可能是超級寒冬，勢將帶動美國家庭冬季暖氣需求，進而提高熱燃油的需求量，對原油價格也有推波助瀾的效果。另外，市場資金寬鬆，國際熱錢湧向油市，也推升油價漲勢。法人表示，接下來油價走勢將會挑戰前波高點的每桶87美元。塑化原料漲 乙烯升幅居冠法人指出，塑膠股股價的走勢與原油價格極為密切正相關，EIA預估，明(2011)年對原油的需求量，每天約87.1萬桶，年成長率為1.9％，是5、6年來的最高數字，EIA預估今年原油的均價為每桶79.5美元，預估明年均價將達84美元，年成長達5.7％。塑化原料價格可望因成本推升而上漲，股價走勢不宜看淡。國際油價走勢強勁，推升乙烯現貨價亦有相當大的漲幅，這一波乙烯價格由7月9日的每噸799美元漲升，迄目前為止，現貨價已攀抵1129美元，漲幅已逾40％。乙烯現貨價大漲4成，帶動五大泛用樹脂價格也跟進上揚，包括PE、PVC等都跟進漲升。法人指出，最近現貨價漲得較多的是PE類的，包括LDPE、LLDPE，主要是因為亞洲有廠進入歲修，或是停工還未復工，再加上乙烯價格漲升，帶動PE價格補漲。第4季以來，LDPE價格已漲了7％左右。而乙烯從7月漲升至9月，短線漲幅已大，導致10月現貨價稍稍回跌，使得PE廠商利差擴大，台聚(1304)、亞聚(1308)近期股價受此利多激勵，表現不錯。10月以來，LDPE現貨價已漲升了7.2％，目前現貨價約為每公噸1551美元；LLDPE則漲升了7.6％，現貨價達1280美元；HDPE漲升5.2％，現貨價1225美元；PVC漲2.1％，現貨價約995美元；PP漲7.2％，現貨價1340美元；PS漲4.4％，現貨價1300美元；ABS漲2.6％，現貨價2010美元。法人表示，觀察過去走勢，塑膠類股走勢與油價有高度的關連性，而且股價走勢具有領先性，在油價走勢看漲的情形下，塑膠類股近期表現強勁，再加上電子股弱勢，市場資金又相當寬鬆，資金高度集中於塑膠等傳產、原物料股，營造近期塑膠、原物料股走勢強勁。化纖股近期表現更是強勁，法人表示，在塑化股中，更為看好化纖股的表現。主要是因為進入第4季為化纖股的旺季，而且棉花的行情近期屢創新高，今年下半年棉花價格即上漲了40％左右。由於印度、中國等主要棉花生產國今年收成不佳，印度宣布暫停棉花出口，激勵國際棉花行情走高，使得替代品聚酯纖維的需求大增。根據大陸媒體報導，大陸今年以來，棉花的價格由年初的每噸不到1萬4千元人民幣，漲升至目前已達每噸2萬6千元人民幣。而聚酯棉與棉花為替代品，由於棉花價格太貴，在棉花與聚酯棉的價差拉大下，激勵市場對聚酯化纖的需求揚升，聚酯棉的價格也逐漸上揚，步入量價齊揚的景氣周期。塑化股本益比低 受青睞至於未來的走勢，法人表示，2011年全球乙烯新增產能僅3.9％，在供給上較無疑慮，且比2009年、2010年少很多，因此預估明年開工率會慢慢往上走，在供需改善下，預估到2012、2013年都是正面的趨勢，乙烯未來並沒有太大下跌的空間。丙烯的狀況也差不多。雖然目前塑膠股短線漲幅不小，但是以個股的本益比來講，均還不到10倍，在市場資金持續寬鬆下，若賦予傳產股合理的本益比，逢回介入風險都不大。法人指出，由於油價明年仍然看漲，塑化股本益比又還處於低檔，再加上市場資金仍然寬鬆，熱錢流竄，傳產、塑膠、化纖等類股仍會受到市場資金青睞，在選股上，可以選擇有擴產題材的公司，因為石化廠擴產不易，都要2、3年時間，由於油價具支撐性，明年獲利成長的個股仍將受到法人青睞，如聯成(1313)、中石化(1314)等；另外，從低本益比角度選股，亞聚(1308)、台聚(1304)本益比不高；獲利佳的族群，仍以台塑四寶，包括台塑(1301)、南亞(1303)、台化(1326)、台塑化(6505)今、明年EPS看好；化纖股則以東聯(1710)、中纖(1718)、南亞、中石化為代表。
