打從去(2010)年第4季當西德州原油期貨每桶80美元時,筆者就預估油價先看每桶100~120美元,上周果然也站上110美元,當時只推薦塑化和太陽能2個產業。以亞聚(1308)為例,從35元起漲,約2個月漲了50%,綠能(3519)從90元漲到160元,再從業績來看,台塑(1301)、台化(1326)、華夏(1305)、國喬(1312)等,3月營收都創新高,若能掌握到油價趨勢,選股和獲利並不困難。第551期筆者再度推薦中石化(1314),當時約33元,到截稿日(4月11日)已來到39元,並創波段新高。在塑化股有幾個看法提供讀者參考:1.觀察塑化股要同時考慮原料供需和公司獲利情況,不是油價漲股價就一定漲,因為原油是成本,如果油價漲得太快,當成本提高而原料需求沒有提高時(下游會預期性的觀望),成本無法轉嫁出去,獲利反而會受到侵蝕,所以油價緩漲或區間整理才能看出真正的需求;2.油價的短期趨勢要挑戰前高147美元(2008年7月),目前來看機會並不高,原因是今(2011)年和2008年金融風暴前的經濟情況不同。現在是通膨和高失業率同時存在,各國政府已警覺到要避免停滯性通膨發生,必然會有預防措施防止失控,例如用貨幣或匯率的手段干預,在預防重於治療成為共識下,發生機率就會降低(不一定不會發生),所以預估油價應該在100~120美元間波動機會高。從成本和供需考量下,第2季塑化股仍可注意,台聚(1304)具相對優勢。因高油價時代節能仍是未來主流,電池模組廠在2010~2011年擴產下,價格有下滑空間,對EVA的需求反而會增加,預估今年太陽能和鞋類對EVA的新增需求將達5萬噸。而在成本考量下目前擴廠是有限的,所以估今年EVA新增供給約4萬噸,故仍有缺口。台聚在原有產品HDPE、LDPE、LLDPE等報價緩步推升下,預估今年營收150~160億元,毛利率預估30~35%,稅後淨利47億元,估稅後EPS 5.45元。