近期全球股市在歐債問題的干擾下,出現震盪走勢,但相較於歐、美成熟國家,亞洲市場對歐債的曝險比重較低,經濟體質較為強勁。在晨星亞洲不包括日本股票型基金中,法巴L1亞洲(日本除外)精選股票基金(C股)於1999年4月6日成立,截至目前為止已超過10年,以下針對該基金做進一步的評析。投資策略:該基金採用了嚴謹的量化方法,從廣泛的亞洲不包括日本股票市場中篩選股票。這個量化方法所考量的因素,包含流動性、未來盈餘增長、動能、價值以及獲利率,並將可投資範圍內的股票數量縮減至200檔。青睞於能夠持續成長的股票該基金團隊接著會進一步檢視通過量化篩選條件的股票,並從中找出成長性高於市場預期的股票(也就是證券評價價值具有吸引力的股票)。該基金團隊青睞於能夠持續成長的股票,因此相當著重一間公司是否具有高素質的管理高層,以及穩健的現金流量。基金投資策略主要以由下而上的要素為基礎,但也會考慮宏觀要素,因為基金團隊認為某些產業,例如能源及科技產業的證券評價水準,會與全球經濟狀況有相當大的關聯性。經過上述的分析流程後,該基金團隊會將可能的投資標的縮減至100檔,最後僅會選擇投資於其中40至60檔股票。投資組合:相較於同類型基金,該基金的投資組合相當集中。截至今(2011)年9月底止,該基金僅持有60檔股票,但前10大持股便占了35.08%,但相較之下,同類型基金的前10大持股比重,平均僅有26.56%,這是因為基金經理人Tjiang相信,一檔基金的投資標的只要超過30檔以上,便能夠適當的發揮資產分散配置的功效。
#@1@#投資比重以中國和南韓最高在產業的投資配置方面,今年以來該基金持續加碼金融消費類股,截至9月底止,金融服務類股占總基金資產31.18%,占投資比重最大,其次則為科技類股(19.78%)及周期性消費類股(17.66%)。在國家的投資配置方面,則是以中國大陸所占的比重最高(27.18%)。另外,相較於同類型基金,該基金今年以來持續對南韓股票配置了較大的投資比重,截至9月底止,對南韓股票的投資比重為21.35%,為該基金第二大的國家投資部位。基金績效及風險:自2004年12月基金經理人Tjiang接管該檔基金以來,截至今年11月28日止,該基金的年化報酬率(以原幣別計算)為6.18%,較同類型基金平均低1.04%。整體而言,該基金在市場上漲時期會有優於同類型基金的報酬表現,而在市場下跌時期則表現較差。截至11月28日止,該基金今年以來的報酬率則較同類型基金平均低0.72%。在風險方面,該基金的波動程度較大,截至今年10月底止,該基金的3年標準差較同類型基金高3.69%。(本文由晨星研究部提供,晨星基金是國際級的基金評等機構)