上周香港股市交投淡靜，市場氣氛可用「悶」字形容，雖然美國經濟數據表現理想，初請失業金人數上周降至36.6萬人，為2008年5月以來最低，以及東北部分地區12月製造業活動回升，說明經濟復甦有進一步的增強。但歐盟危機仍未有明朗態勢，國際貨幣基金(IMF)對歐洲主權債務危機狀況惡化發出警告，使得市場投資情緒受到壓抑。加上大陸中央經濟會議未見實質的刺激措施方案公布，內地股市走勢明顯不濟，港股表現逐步向下滑動，於上周中後期，更曾失守18000點大關，後期則略見反彈結束跌勢。恆生指數本周報收18285點，累積下跌301點或1.62％；國企指數報收9867點，累積下跌200點或1.98％，主板成交量十分低迷，僅有491億港元，較前周的509億港元，大幅滑落3.5％。美元上揚 拖累全球資源價格 歐債危機的影響下，令上周市場避險情緒大大攀升，美元顯著上揚，拖累全球資源價格狂挫，黃金、石油、金屬及煤炭股皆無一倖免，當中紫金礦業(02899.HK)股價累計重挫1成，成為國企成分股跌幅中最大，中國海洋石油(00883.HK)亦累計下跌6.6％，是恆指成分股中跌幅最大的。受到大陸內地基礎建設放慢影響，水泥價格連續下跌3周，當中中國建材(03323.HK)及海螺水泥(00914.HK)上周急挫約5％。雖然市場普遍表現低迷，但仍有個別產業族群獲得青睞，像是大陸內地電力股上周見到炒作，山西省政府決定撥10億人民幣，給出現營運困難的火電企業提供貸款援助，加上中國電力(02380.HK)主席李小琳，預期煤電聯動將有政策出台的言論刺激，華能國際(00902.HK)上周急漲近1成，成為國企股中漲幅的第一位；華潤電力(00836.HK)累計上揚2％，風電股龍源電力(00916.HK)獲得券商高盛唱好，股價呈現低點反彈，成國企股漲幅的第三位。在市況不穩定時，公共事業股逆勢上揚，恆安國際(01044.HK)上周上漲5％，成為升幅最大的恆生指數成分股。 此外上周鐵路股顯著走升，中國國務院副總理李克強出席全國發展和改革工作座談會之言論，為該行業前景添加利好的因素。指有序推進中國十二五規劃，確定的重大項目開工，加強薄弱環節，支持民間投資進入鐵路、市政、能源、社會事業等領域。相比中資鐵路建設股，券商大和將繼續看好鐵路設備股，可留意像南車時代電氣(03898.HK)和中國南車(01766.HK)等設備股，因為這類公司有望受惠於鐵路行業的政策進一步放鬆。且鐵路設備需求，可能比建築工作需求更為持久，而預計更多新的線路將在2011~2013年完工，對於長期而言，列車的運營頻率可望上升。但較不看好中國中鐵(00390.HK)，主要原因在於該公司資產負債狀況不佳，且在2011~2013年鐵路建設的投資腳步放慢。上周香港股市掛牌的內房股，跟隨大市普遍呈反彈走勢，據《第一財經日報》報導，北京及廣州地區的首套房貸利率回落，令投資人憧憬房貸利率下降，會為低迷的房地產樓市添增向上動能。陸股牽動港股 陸央降息為觀察點當日消息激勵中國海外發展(00688.HK)急彈5.45％至14.32港元，華潤置地(01109.HK)驟升9.06％至13港元，瑞安房地產(00272.HK)、深圳控股(00604.HK)、恆盛地產(00845.HK)、碧桂園(02007.HK)、富力地產(02777.HK)、恆大地產(03333.HK)、綠城中國(03900.HK)等，漲幅約2.2％至8％，領先上周恆指大盤上漲的1.4％。 就港股而言，雖上周五國際股市呈現小幅反彈，再加上大陸股市強勢超跌反彈，港股得以震盪走揚收高。但需留意的是，卻尚未看見中國央行第2次、第3次……下調存準率，投資人仍應謹慎小心才行。綜合來看，港股反彈容易偏向誘多的陷阱，大盤趨勢依舊難逃下跌。短期在少數資金進場下，不排除有小幅上揚的可能，本周仍在18000點大關進行攻防戰。
