近十年積極擴張且雄心壯志的興富發(2542)董事長鄭欽天,今(二○一二)年一連丟出兩顆震撼彈,一是年初表示,建案開價要降價二五%,另一則是近日的減資二○%;市場開始解讀,鄭欽天似乎已看壞台灣房市,而受減資影響,興富發股價隔天一度被打至跌停價五十三.五元。一般來說,獲利公司進行「減資」,對股價都算是小小的「利多」,之前的例證就是晶華(2707),減資過後曾躍為觀光類股股王。但興富發的減資,法人看法較保守,認為「短多長空」,主要在於營建業為了購地,手中都會保留大量現金,如今興富發卻反其道而行。據鄭欽天表示,對股東來說,減資等同於配發現金,發言人副總經理廖昭雄則談到,過去每年至少推案三百億元,且都完銷,在陸續交屋回收資金後,因考量滿手現金,因而決定減資。此外,目前公司庫存土地約有四.八三萬坪,仍足夠未來三年維持三百億元的年推案量。依據該減資決定,股東每股約可拿回現金二元,加上董事會決定去年度盈餘分配,每股派發現金股利三元,總計約五元的現金股利。據了解,由於國際會計準則IFRS將上路,過去採「完工比例法」認列的營建公司,都將採取「全部完工法」認列,因此,若無法掌握每年銷售、興建及交屋的順遂,屆時營收及獲利將出現很大的波動,無法確保「股價」,因此,興富發的減資動作,被認為是為了確保未來獲利的方法之一。再者,面臨報稅季節,對大股東來說,透過減資而拿回的二元股息,是不用繳稅的,因而也有節稅的好處。只是鄭欽天自借殼上市後,一直保有很強的企圖心,朝百億大公司邁進,另外則透過併購手法,取得潤隆(1808)經營權,且以持有達麗(6177)股份四.○三%,欲拓張成興富發集團。但減資一出,興富發股本將由七十四.七九億元,降至五十九.八三億元。鄭欽天今年以來的兩大動作,究竟是睿智?還是譁市場之大寵?就要看未來房市多空走向來論斷。