新普今年主要的營收成長動能來自蘋果New iPad鋰高分子電池模組,隨著該產品熱銷,將挹注營收獲利提升,今年再賺進一個資本額的目標,可望順利達陣。新普(6121)主要業務為NB用鋰分子電池組裝,占營收比重約六四%,目前全球前十大NB品牌廠中,除了一家韓廠之外,其餘都是新普的客戶,市占率約二三~二五%,為全球第二大,僅次於Panasonic。就產品項目的比重來看,平板電腦用的鋰高分子電池占三四%,智慧型手機用的單顆電池與電動汽車用的電池模組共占三%。以往因為電池芯缺貨,影響新普的出貨量與毛利率;但在電池芯廠如SDI、Sanyo持續擴產下,新普的原料來源可望增加,有助於降低成本。由於全球前十大NB品牌廠幾乎皆為新普的客戶,如此便意味著單靠NB產業的成長動能將逐漸趨緩,於是新普開始嘗試往新領域開發,目前以智慧型手機用的單顆電池與電動車所需的動力電池為新產品開發重點。今年將挑戰第十年賺一個股本智慧型手機用的單顆電池因利潤較低,屬於薄利多銷的策略,估計未來將會以前五大智慧型手機廠為切入目標;而在電動車用的動力電池方面,新普看上中國大陸市場,先與中國普天集團合資成立合普新能源公司發展電動車電池組裝業務,後又研發出電動車自動換電系統,切入裕隆(2201)納智捷(Luxgen)的電動汽車電池,但因電動汽車的電池模組尚未有明確的製造規格,因此營收貢獻度低於五%。就營收的角度來看,通常第一季為當年度的谷底,然後逐季往上走。新普自一九九二年成立以來,即以每年賺進一個股本為經營目標,事實上也已經連續九年達陣,新普試圖在投資人心中建立「長期持有、穩定成長」的形象,由此可知,在電池產業仍持續有創新改革的空間,產業競爭態勢不變的情況下,以目前新普的布局來看,未來數年,每年仍有續賺進一個股本的能力,今(二○一二)年將挑戰連續十年賺一個股本的紀錄。新普今年第一季合併營收一一八.一八億元,季減九.二%,毛利率由一四.六%下降至一二.九%,主要是電池芯成本未降的緣故,營益率七.四%,其中包含新台幣升值的壓力,稅後盈餘七.六億元,EPS二.七元。就今年而言,新普主要的營收成長動能來自於蘋果New iPad鋰高分子電池模組,估計New iPad的年出貨量落在六千五百~六千八百萬台之間,再加上蘋果第二~三季可望推出十五吋輕薄NB機種,以及英特爾的Ivy Bridge處理器可望在六月份大量鋪貨,因此估計NB出貨量可望成長一五%、平板電腦出貨量可望成長四○%,整體第二季營收成長一八%至一四○億元,毛利率一二%,稅後淨利九.二億元,稅後EPS約三.三元,上半年EPS約六元。股價仍可望挑戰歷史新高預估全年營收六○五億元,毛利率一二%,稅後淨利四十二.五億元,稅後EPS約十五.二元,以五月十八日收盤價二一一元計算,本益比約十四倍,就歷史本益比六~二十二倍的區間而言,正好落在平均值附近。再從技術面的角度來看,新普自一月三十日向上跳空突破年均價二百元反壓之後,便在二百~二三五元之間進行近四個月的區間震盪,多次的回檔低點都止跌於年均價支撐,因此,儘管季線已經走平,但是真正具有技術面意義的中長期支撐,是年均價的二百~二○六元關卡。前面有提到,新普已連續九年賺進一個股本,以還原權值的K線圖來說,截至去年七月底為止,持有新普的長線投資人都是賺錢的。雖然去年八月遇到美債痛失3A評級的利空,股價自二七○元高點拉回至一四○元低點,但就長期持有的角度,隨著下半年的出貨逐季走高,至今年底股價仍有挑戰歷史新高的機會。就中長期投資風險的角度,鋰離子電池先天上有著怕熱的缺點,科技界為了避免鋰離子電池過熱導致爆炸意外發生,持續尋求替代材料來製造電池,如鎳氫電池、磷酸鋰鐵電池等等。但是不管是那一種電池材料,現階段各自都有先天的缺點與價格過高的問題,所以目前尚無法大量商品化取代鋰離子電池,讓新普可高枕無憂。