自去(二○一二)年底日圓的貶值完全占盡「天時、地利、人和」,看多日圓的投資人要小心此一長期趨勢的改變。「跌深就是最大的利多;漲多就是最大的利空」,日圓貶值的天時就是日圓長多的趨勢,自二○○七年六月USD/JPY=123升值至二○一一年十月USD/JPY=76,歷經四年,日圓升值了約三八%。不管時間或空間,日圓的多方風險愈來愈高,因此貶值也就沒有太大的意外。「地利」是最近領土爭議不斷的釣魚台,事件中,中國砸日車、抵制日貨與減少日本觀光人數,直接影響日本去年的貿易逆差創下紀錄水平,因此就沒有強勢日圓的基礎。而安倍晉三超過六○%的滿意度就是最後的「人和」,「安倍經濟學」有兩大方式:一、不管舉債上限問題,推無限制量化寬鬆;二、不管央行獨立,通膨率設定在二%,甚至以修改央行法為要脅。大印鈔票與拉高通貨膨脹目標率,直指是日圓貨幣的購買力降低也直接連結到日圓的貶值。在天時、地利與人和都有利於日圓的貶值環境下,看來這次日圓貶值玩真的。不過若長期依靠貶值刺激景氣,就會像金庸小說中崆峒派的七傷拳,使用者功力不足反而會造成內傷,其內傷就是日本國債爆發問題,使日債殖利率陡升,因此日銀央行總裁顧問濱田宏一近期暗示,較希望看到日圓兌美元介於一百至一一○日圓區間。所以目前日圓的趨勢已由長期升勢轉為長期貶勢,貶值的空間在第一波大跌後,未來的跌勢應會放緩,以盤跌代替速跌,目標的價位可以先暫定官方的說法兌美元介於一百至一一○日圓區間。