上周末人民幣兌美元即期匯率收盤走高,盤中觸及六.一六一六,創匯改以來最高水準。中國人民銀行最新公布資料顯示,截至三月底,金融機構外匯占款比二月底新增二三六三億元人民幣(下同)。雖較二月份二九五四億元出現下降,但與去年相比仍處於較高水準。第一季外匯占款累計已增加逾一.二兆元,而去年同期僅增加二九○六億元。三月外匯占款延續去年十二月以來趨勢,連四個月保持淨增長。這些外匯占款持續高增長,增強人民幣升值動力。但背後原因是什麼?澳洲宣布外匯儲備投資人民幣資產,一定程度上強化了人民幣的升值,但從大陸國家外匯管理局新資料顯示,第一季國際收支經常帳順差五五二億美元,資本和金融帳順差一○一八億美元,呈現雙順差格局。因此貿易順差和直接投資的結匯所致的大量資本流入中國市場,這種海外資金大規模湧入現象導致外匯占款持續增高,推高人民幣價位。經驗顯示如果人民幣升值預期持續,中國的國際收支預計還會繼續保持雙順差格局,再加上歐美日主要發達經濟體仍然實施量化寬鬆貨幣政策,境內外存在利差、匯差,還會刺激國際套利資本再流入中國。然而大陸第一季經濟成長率只有七.七%,比預期來得低,企業正面臨利潤下滑甚至是慘痛損失。人民幣繼續升值,企業的利潤空間就會進一步下降,不利未來經濟發展。可以預期大陸政府不希望人民幣再大幅升值。另外,可預期的是未來人民幣匯率交易浮動區間會由一%擴大到二%,時間可能在六月左右,即在七月八日至十二日舉行的中美戰略與經濟對話之前。因為目前狹小的一%區間,讓市場反應無法立即到位。擴大交易浮動區間,也就是增加雙向波動的可能性,此舉將鼓勵匯率機制走向市場機能的決定,有助於證明人民幣作為儲備貨幣的優越性及增加人民幣國際化的戰略性。